石油土豪，在中国疯狂撒钱

背后是中东国家的远期焦虑。

(资料图)

壹

刚过去的这个夏天，名不见经传的沙超联赛在国际上大火一把，原因是太能烧钱了。

石油王子们挥舞着钞票，在国际足坛大肆采购，将金球先生在内的一群大牌球星网络麾下。沙超联赛成了名副其实的 " 沙钞联赛 "。

足球世界的狂欢不是全部，在中国，来自中东的财团正掀起一场 " 撒钱行动 "，他们买下了更多。当然，不包括足球。

大举买入 A 股上市公司股票，是今年来中东土豪最热衷的 " 消费 " 之一。

据市场机构统计，截至今年二季度，阿布扎比投资局和科威特政府投资局现身 50 多家 A 股上市公司前十大流通股股东名单。这其中既有新买入的，也不乏在原有持仓基础上继续加仓的。在大盘指数徘徊不前，甚至一度要打响 3000 点保卫战的低迷情绪下，中东外资却频繁进场了。

中东土豪买股票的标准似乎很宽泛，矿产股、互联网股、消费股、新能源股、医药股、金融股等均有涉猎。8 月底，阿布扎比投资局还通过旗下机构，在港股市场买入凤祥股份（主业为白羽鸡生产）约 1.57 亿股，扫货版图进一步扩大。

在中东国家中，阿布扎比投资局的动作相对更活跃。今年 6 月份，蔚来汽车获得 11 亿美元战略投资，背后金主便是阿布扎比的政府基金。据《福布斯中东》估算，截至去年底，阿布扎比投资局管理规模约 7 万亿人民币，在全球主权财富基金中高居第四，超过沙特、卡塔尔和科威特等中东国家的主权基金。

有了中东资本的强力支撑，股价上涨自然不在话下。

以今年 3 月底沙特阿美对荣盛石化的入股为例，在前一晚消息公布之后，荣盛石化连续涨停，市值迅速涨破 1500 亿元。双方交易细节显示，沙特阿美将现金支付 246 亿元，收购荣盛石化 10% 的股份。作为沙特国有石油公司的沙特阿美，是主权财富基金之外的另一类 " 大金主 "，受益于原油价格上涨，其 2022 年净利润高达 1611 亿美元，创下历史纪录。

以最新汇率测算，沙特阿美掏出 246 亿人民币入股，这笔轰动一时的交易，也仅占其去年净利润的 2%。

除了在二级市场买股票，参与意向公司的股权融资、出资成立合资公司等，也是中东财团的撒钱方式。

在蔚来汽车获得战略投资之外，过去几个月，几家中东主权财富基金多次出手，参与了中国制药公司原启生物、跨境电商巨头 SHEIN 和京东工业等公司的融资，其中京东工业拿到融资后不到一个月，便向港交所递交了上市申请。

与此同时，沙特投资部还投资 56 亿美元，与华人运通（旗下品牌为高合汽车）达成合作，双方将建立合资公司。这是沙特资本投资的第二家中国造车新势力，去年 12 月，当时还没停产的天际汽车就首先拿到来自沙特的资金。而另一家同样在中国市场萎靡的前途汽车，其母公司长城华冠也宣布在约旦成立合资公司，将前途汽车的主力车型移至中东市场。

贰

中东土豪能够在 A 股扫货，绕不过去的是 QFII（合格境外机构投资者）制度。

QFII 制度从 2002 年开始实施，是境外机构投资者进军国内资本市场的主要渠道之一。操作原理上，是境外机构投资者申请一定的 QFII 额度，可将其兑换为当地货币，并通过专门账户投资国内证券市场。

最早通过 QFII 买入 A 股是瑞银，在 2003 年完成第一单。而中东资本进入 A 股是在 2008 年，那一年阿布扎比投资局获得 QFII 资格，是中东地区第一家。随后，科威特和卡塔尔分别在 2011 年和 2012 年获得这一资格。到 2021 年，阿联酋一家私人投资机构获得 QFII 资格，这是时隔十年中东机构再次新增 QFII。此后，沙特主权基金也凭借 QFII 获得在 A 股扩大投资的入场券。

据媒体报道，截至今年 4 月份，累计获批的 QFII 机构达到 768 家。其中额度超过 20 亿美元的机构共有十家，阿布扎比投资局就位列其中。在今年 QFII 机构现身的数百家 A 股上市公司中，中东资本俨然成为大买主。

实际上，中东土豪和中国商界产生联系，还有其他的机缘。

2006 年中国工商银行上市，这是当时全球最大的一宗 IPO，由于预期火热，全球投资者踊跃认购。工行成为第一家在中东做路演的中国公司，经过持续数个月的谈判，最终科威特投资局和卡塔尔投资局共获得 9.25 亿美元的份额。等到 2010 年中国农业银行上市时，科威特投资局和卡塔尔投资局又双双现身，合计认购了 36 亿美元的农行股票。

在这一轮密集进军中国之前，中东财团的目光曾长期关注在其他地方。相比其他市场的投资占比，中国市场的投放份额一度很少。

在所有中东资本中，各国的主权财富基金最有代表性。由于君主制的政体属性，中东国家的主权财富基金名为国家所有，实质上与属于王室无异。某种程度上，王室的投资意志，也就成了国家的投资意志。

过去数十年，凭借丰富的石油和天然气资源，中东国家堪称富得流油。因此也诞生了庞大的投资需求。上世纪七十年代之后，中东国家纷纷成立主权投资机构，例如沙特公共投资基金成立于 1971 年，阿布扎比投资局成立于 1976 年，这些机构的任务是在全球多元化投资，其中发达国家股票市场便是重要目标。

而随着地缘政治的变化，以及中国市场日益增强的吸引力，这些年中东资本的目的地又多了一个。

为了更贴近中国市场，科威特投资局 2011 年就在北京设立中国办公室，卡塔尔投资局和阿布扎比则分别在 2014 年和 2021 年设立这一机构，并实现本土化的运营。今年 1 月份，沙特主权财富基金在深圳成立私募，更是把触角直接伸向了一级市场。

如今到中国淘金似乎成为新风尚，据兴业证券的一项统计，截至今年一季度末，阿布扎比投资局在中国市场的投资占比已达到 22.9%，增速明显。

与此相对应的是，继新加坡之后，目前中东地区也成为中资的热门目的地。今年以来不仅地方政府代表频繁到中东拜会，希望投身中东市场的中资企业也密集增多。双方进入一段难得的蜜月期。

叁

中国市场固然重要，但对中东土豪来说，没必要过分夸大这一点。事实上，中国元素在其最新投资版图中并不是全部。

相比今年才接连与中国造车新势力接触，沙特公共投资资金在 2018 年就投资了 Lucid ——美国初创电动汽车公司，号称 " 特斯拉杀手 " ——并已斥巨资拿下了该公司的大部分股权。据外媒今年早先的报道，按照双方签署的协议，沙特将在 Lucid 的帮助下，到 2025 年实现本土每年生产 15 万辆电动汽车。

除了电动汽车，今年大火的人工智能领域更不容错过。据腾讯新闻报道，OpenAI 首席执行官山姆 · 奥特曼有可能奔赴阿布扎比等地寻求融资，数额达到令人咂舌的 " 不低于 1000 亿美元 "。而近年来在全球都不大受人待见的币圈，也能在阿联酋（尤其是迪拜）获得较好的资源待遇。

而分析中东土豪购入的 A 股股票，也并非完全无迹可寻。新能源、互联网、先进制造、生物医药等领域，就比较受到青睐。在这些包罗众多的投资背后，或许正暗合了中东土豪们的 " 远期焦虑 "。

长期以来，中东国家的经济主要建立在石油和天然气的基础之上，例如沙特去年全年的石油收入，就占到总收入的将近七成。阿联酋的经济也长期依靠油气资源，这个仅有 1000 多万人口的国家因此巨富，去年人均 GDP 达到 5.1 万美元，约为中国的 4-5 倍。在组成阿联酋的七个酋长国中，阿布扎比的石油储量最多，对资源的依赖一度更为严重。

这是自然的馈赠，也是隐形的枷锁。由于油气资源总量所限，出于经济安全和产业转型的考虑，中东国家纷纷寻找出路。

阿联酋在 2010 年就曾提出远景规划，提出可持续和多元化发展，转换经济模式。2017 年，其又提出 "2050 能源战略 "，希望届时清洁能源在能源结构中的占比提到至 50%。在 " 碳减排 " 的时代和国际背景下，阿联酋又提出未来 50 年的发展战略，进一步推动经济转型。

沙特则是动静更大的那个。2016 年，沙特提出 "2030 愿景 "，这是一项深刻变动经济社会的庞大计划。沙特希望通过这项改革，降低对油气资源的严重依赖，实现经济多元化，并在国际社会树立起崭新的国家形象。这项计划由沙特王储亲自领导，可谓雄心勃勃，而沙特主权财富基金的种种大手笔投资，无疑是具体的执行动作。

一句话，中东土豪们需要新的增长叙事，他们应该不想被圈囿在传统模式中，成为不思进取的一代。对他们来说，钱从来不是问题，没有好标的才最要命。

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