双轮驱动增厚“安全垫”，新城控股商管毛利占比达 43%

8 月 30 日，新城控股正式披露 2023 年半年度报告。报告显示，2023 年上半年新城控股实现营业收入 417.68 亿元，归属于上市公司股东的净利润 22.79 亿元，扣非归母净利润 19.38 亿元；公司整体毛利率保持稳定，为 19.04%。此外，截至报告期末，已售未结转面积（含合联营项目）达到 2949 万平方米，为未来业绩结算奠定基础。

上半年，新城控股实现合同销售金额约 424 亿元，合同销售面积约 516.65 万平方米；公司进一步响应政府 " 保交楼、稳民生 " 的要求，将 " 保交付 " 工作列为公司运营管理的重中之重，上半年已组织交付超 5 万套物业；同时，公司坚持聚焦 " 有回款的销售 "，保障现金流安全，上半年实现回款金额 485 亿元，回款率 114%，回款率位于行业前列。

依托于战略优势和良好的经营表现，新城控股恪守稳定安全的财务基本面。报告期内，公司继续压降有息负债，经营性现金流持续为正，并实现了债务结构的进一步优化。

(资料图片)

商业运营总收入超 52 亿

双轮驱动基本盘稳固

行业新周期之下，新城控股双轮驱动战略进一步发挥优势，商业板块延续稳健发展势头，展现出良好的经营韧性。

今年前 8 月，新城控股新开业 11 座吾悦广场。截至 8 月 25 日，新城控股已开业吾悦广场总数量达到 151 座，已开业数量位居境内外上市公司首位；公司开业、在建及拟建吾悦广场总数量达 206 座，进驻全国 143 个城市。截至报告期末，吾悦广场已开业面积 1367 万平方米，出租率达 95.22%。

数据显示，2023 年上半年，新城控股商业运营总收入达到 52.01 亿元，同比增长 10.24%，商管业务占公司整体业绩比重逐步提高。同时，商业板块盈利能力保持较高水准。半年报显示，公司上半年实现不含税物业出租及管理收入 48.65 亿元，占公司营业收入的 11.65%；物业出租及管理业务毛利 33.83 亿元，占公司总毛利由去年同期的 33.74% 提升至 42.55%；物业出租及管理毛利率达 69.55%。

值得一提的是，自 2021 年以来，新城控股的商业持续性经营收入持续大幅超过当期利息支出。今年上半年，该比例为 2.12 倍。

今年以来，随着消费市场迎来复苏，新城商业聚焦 " 深度运营 "，多措并举提振消费活力，吾悦广场销售和客流也持续向好。上半年，吾悦广场商户销售收入达到 388 亿元，活跃用户 1358 万人。

据悉，2023 年为新城商业 " 深度运营 " 战略升级元年，在深度运营逻辑下，新城控股回归商业本质，旗下商业品牌吾悦广场充分发挥自身的规模化和平台化效应，通过细分核心用户画像，高效链接消费需求，在情感、社交、商品、服务维度充分解决用户痛点，强化构建 " 商场 - 商户 - 用户 " 共赢的消费场域，高效提升线上 + 线下流量转化，更深层次激发用户的消费热情，促进流量的转化和复购。

有息负债保持低位

财务结构持续优化

在稳固基本盘的支撑下，新城控股现金流表现良好，财务结构持续优化，为公司稳健发展增厚了 " 安全垫 "。

截至报告期末，新城控股在手现金余额 284.89 亿元，在手现金充裕；净负债率为 49.52%，继续保持较低水平；公司经营性现金流净额为 74.34 亿元，经营性现金流净额连续 5 年为正。上半年，公司整体平均融资成本进一步降至 6.41%，同比下降 0.09 个百分点。

新城控股有息负债水平继续保持低位，截至 2023 年 6 月末，公司期末融资余额为 666.03 亿元，较年初压降 46.67 亿元，债务结构进一步优化；合联营公司权益有息负债进一步降低至 57.76 亿元，财务透明性进一步提升。

在偿债方面，一直以来新城控股坚守底线思维，展现了公司良好信誉和长远发展的信心。据悉，新城控股 2023 年全年需偿还境内外公开市场债券达 117 亿元，其中 1-8 月，已如期偿还境内外公开债达 97 亿元，年内仅剩一笔 CMBS 待偿还。新城控股表示，将根据资金及债务到期情况，做好相应排布，确保每一笔债务的如期偿付。

凭借良好的经营情况及信用体系，新城控股作为示范民营房企，也在融资端不断获得突破。

今年 5 月 22 日，新城控股境外子公司新城环球完成发行 1 亿美元的无抵押固定利率债券；6 月 14 日，新城控股成功发行 11 元公司债，这是江苏省首单由中证金融、地方担保公司及证券公司等多家机构以 " 央地合作 " 增信新模式发行的公司债。

7 月 24 日，新城控股完成发行 2023 年度第一期中期票据，发行规模 8.5 亿元，并再次获得中债增提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。当日，新城控股还成功发行一笔规模为 13.16 亿元的绿色 CMBS。

吾悦广场经营性物业贷是新城控股的融资亮点，其具备 " 融资期限长、还款安全 " 等优势。据悉，今年前 8 月，以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资合计约 110 亿。

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