净申购规模回正，“固收 + ”基金逆风翻盘

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今年二季度，" 固收 +" 基金逆风翻盘。

据国海证券最新统计数据，二季度，存量 " 固收 +" 基金净申购规模 290.11 亿元，为 2022 年以来首次回正，但仍处于近四年来的较低位置。

仔细看下来，同样名字都属于 " 固收 +" 基金，但不同的门类，差异还是很大的。比如规模增长较多的，基本上都是一级债基和二级债基的类型，部分偏债混合型基金、二级债基今年以来的回报率达到 7% 以上。而偏债混合型基金和部分灵活配置基金规模环比继续下行，有的净值跌幅超过 4%。

单看二季度，债券资产占比较高的 " 固收 +" 基金的业绩表现相对较好。来自基煜研究的统计数据显示，二季度市场股债 " 跷跷板 " 效应明显，债券市场明显强于股票市场。其中，" 偏债型固收 +" 受益于债券占比较高，二季度收益中位数最高，录得 0.35% 的正收益，" 均衡型固收 +" 基金和 " 偏股型固收 +" 基金由于含权量较高，分别录得 -0.19% 以及 -0.51% 的负收益。从大趋势上看，现在投资者的风险偏好还在进一步回落，债券型的资产可能还会有一个比较热闹甚至拥挤的配置时期。

部分偏债混合型的 " 固收 +" 基金业绩不佳的原因，或与股票投资失利有关。例如，有的基金是在二季度将重仓方向调整至 TMT 板块，此时正值 TMT 板块波动较大的时期，如果没有 " 踩对 " 节奏或是选错了个股，都有可能拖累基金的业绩表现。天相投顾分析师认为，偏债混合基金由于其权益资产占比相对更高，风险相对也更大。而混债债券基金（一级债基、二级债基）受权益市场波动的影响则更小。因此，投资者在二季度更为青睐风险较低的混债债券基金（一级债基、二级债基），其规模也呈现环比上升，而偏债混合基金规模则出现下降。

7 月底，债券市场迎来了一波调整，相关会议让大家对经济基本面和股市都有了更多信心，市场普遍预期，随着稳增长政策的逐步落地，将利好股票资产，债券收益率可能承压。中欧财富指出，当前货币政策继续维持宽松，整体环境还是有利于债券市场的，而且政策落地也需要一些时间。整体来说，债市的持续调整风险可控，无需过度担忧。

（以上内容不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎）

潇湘晨报记者李鑫智 综合报道

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