经济数据出现重大拐点，全面看多！

今天国家统计局公布了我最关心的一项经济数据，全国规模以上工业企业利润指标，至于为何最关心，详见我之前写的《手把手教你宏观数据怎么看》，从下图可以看到，1-6 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 33884.6 亿元，同比下降 16.8%，降幅比 1 — 5 月份继续收窄 2.0 个百分点。

【资料图】

为何今年上半年的利润降幅如此之大，其实我在《手把手教你宏观数据怎么看》这篇文章中也做过详细解读，那就是去年一季度的大宗商品、化工品、农产品受到突发事件影响出现了一轮暴涨，导致这些企业的利润在去年上半年达到一个顶峰，基数拉的非常高，今年上半年利润的同比表现自然就不尽如人意了，这和今年上半年 PPI 大幅下降也是同一个归因。但从图中我们也可以看到，去年下半年的利润基数就开始大幅走低了，所以今年工业企业的利润表现一定会呈现出一个明显的低开高走走势。

和利润指标一样，今年的 PPI 也一定会在下半年快速反弹，统计局本周刚公布了 7 月中旬流通领域重要生产资料市场价格的变动情况，与 7 月上旬相比，30 种产品价格上涨，17 种下降，3 种持平。

再看看纯碱之类的化工品期货，都已经在 7 月走出了深 V 走势，某位私募大佬可能真就倒在了黎明前。

相比工业企业利润的整体情况，其实更让我欣喜的是一个结构性变化：

1 — 5 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 9625.1 亿元，同比下降 17.7%；股份制企业实现利润总额 19578.1 亿元，下降 20.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额 6267.5 亿元，下降 13.6%；私营企业实现利润总额 6837.8 亿元，下降 21.3%。

1 — 6 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 12002.0 亿元，同比下降 21.0%；股份制企业实现利润总额 24872.0 亿元，下降 18.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额 7966.8 亿元，下降 12.8%；私营企业实现利润总额 8689.2 亿元，下降 13.5%。

民营企业的利润水平已经在 6 月出现了重大拐点，6 月单月民营企业实现利润总额 1851 亿，同比增长 36.5%。

民营企业对我国 GDP 贡献率高达 60％以上，提供了 80％的城镇就业岗位，民营企业的利润出现重大拐点对中国经济的影响不言而喻。相信随着 " 民营企业 31 条 " 的逐步落实，民营企业家也将重拾信心，不断将民营经济发展壮大。

最后再说回股市，小七的观点非常鲜明，今年一直以来都是全面看多，最看好沪深 300 和恒生指数，我在《宁德时代估值回归，沪深 300 成最佳宽基指数》一文中说过，虽然今年上半年工业企业整体利润大幅下降，但是沪深 300 成分股一季度整体的净利润却增长了 6.7%，二季度还会加速增长，所以在基本面上根本无需担忧沪深 300 和恒生指数这些大公司。

我在网上最看不惯两种人，一是高位无脑唱多的人，二是低位无脑看空的人，前者就像今年 6 月还在唱多 AI 股的人，后者就像今年到现在还在看空 300 和港股的人，但是这两类人往往也占了市场的绝大多数（去热门新闻下面看看高赞评论就知道现在大部分人有多悲观了），因为无论是唱多一个在不断上涨的品种，还是看空一个在底部的品种，他们都是顺人性地在迎合广大乌合之众，所以往往也能收获大量的粉丝。

但是，我从来不想去迎合这些观众，否则我也不会在 2020 年 3 月写下《写在价值投资的至暗时刻》 ，在 2023 年 4 月写下《减仓 A 股游戏，加仓家电和港股游戏》，因为我相信，价值投资这件事，永远是反人性的。

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/xz

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