当前焦点!投资保险股回报有多高？A 股五大上市险企分红方案出炉，两家公司超百亿

随着 6 月 6 日晚间中国平安发布 2022 年年度分红派息实施公告，五大 A 股上市险企 2022 年利润分配方案已全部浮出水面。中国人寿、中国人保、中国太保、中国平安、新华保险合计向股东分配利润 615.34 亿元。

对比来看，各家上市险企的利润分配方案各不相同，但都保持了分红政策的持续性和稳定性，在兼顾偿付能力和满足监管要求的基础上，考虑投资者利益，确定现金分红水平。更有上市险企实现现金分红总额连续十余年增加。

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A 股五险企发放红利将达 615.34 亿元

6 月 6 日，中国平安发布 2022 年度分红派息实施公告显示，该公司将于 2023 年 6 月 14 日发放 2022 年度 A 股现金红利，每股派发现金红利 1.5 元（含税）。

按已发行股份计算，中国平安 2022 年末期股息派发总额预计为 271.61 亿元，如果加上已派发的 2022 年中期股息每股现金 0.92 元（含税），2022 年中国平安全年股息为每股现金 2.42 元（含税），同比增长 1.7%。

其他上市险企虽然还未进入派息阶段，但是股东大会已经审议通过了 2022 年利润分配方案。

具体来说，新华保险拟向全体股东派发现金股利每股 1.08 元（含税），按已发行股份计算，共计约 33.69 亿元，总额占归属于母公司股东净利润的比例为 34.3%。中国太保每股现金分红金额也达到了 1 元以上，将按照每股 1.02 元（含税）进行年度现金股利分配，共计分配 98.13 亿元。

另一家分红超过百亿的公司是中国人寿，该公司将向全体股东派发现金股利每股 0.49 元（含税），共计约 138.5 亿元，现金分红总额占净利润的比例为 43%。其中，需支付集团公司股利 94.69 亿元，其他境内投资者股利 7.35 亿元，外资股股利 36.46 亿元。此外，中国人保 2022 年度按每 10 股派发现金股利 1.66 元，共计分配 73.41 亿元。

各家上市险企的利润分配方案并不完全一致，但都保持了分红政策的持续性和稳定性，合计分红 615.34 亿元。从分红总额来看，中国平安合计分红居五大上市险企之首。北京商报记者梳理发现，十余年来，中国平安也在连续提升现金分红。

" 现金分红是回馈股东最好的方式。" 前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受北京商报记者采访时表示，上市险企增加现金分红，有利于提升投资者对于保险公司的投资意愿。大比例进行现金分红，一般会赢得投资者，尤其是机构投资者的欢迎。

偿付能力处于较高水平，股价有望进一步提升

值得注意的是，分红派息在一定程度上影响保险公司的偿付能力，偿付能力充足率会随着利润分配有小幅降低。中国人寿便在相关公告中提及，本次利润分配影响偿付能力充足率约 -4.37 个百分点。

不过，从各险企发布的偿付能力数据看，偿付能力充足率仍保持较高水平，并符合监管要求。

如中国人寿表示，截至 2022 年末，公司核心偿付能力充足率为 143.59%，综合偿付能力充足率为 206.78%。中国人保也表示，按上述金额分红后，公司偿付能力仍保持充足水平，满足监管要求。

保险公司的分红派息也将会影响股价，2021 年以来，保险板块在二级市场表现疲弱，估值水平持续探底。今年以来，随着 A 股整体回暖、" 中特估 " 遇热以及行业转型不断推进，保险股表现有所提升。

不过，截至 6 月 7 日收盘，仅中国人寿的市净率达到了 2.3，中国人保和中国太保的市净率为 1.1 左右，新华保险和中国平安的市净率分别为 0.96 和 0.98。

谈及当前的保险股表现，杨德龙也表示，当前保险股估值较低，今年随着 " 中特估 " 板块的上涨而出现了一定的回升。

展望未来，业内人士普遍表示，保险股有望继续处在上升阶段。

杨德龙认为，相对于业绩增长潜力，现在的估值有一定的吸引力，随着保险公司现金分红方案相继公布，也有望吸引更多重视分红收益率的投资者关注。

国联证券分析师认为，短期视角下，负债端基本面超预期和资产端环境好转的逻辑不变， 前期估值回落给投资者提供了较好的布局机会；中长期视角下，经历近年来的外部冲击和内部调整后，保险板块已经进入了新一轮的发展周期，后续在资负两端持续共振下，保险公司的估值有望进一步修复。

北京商报记者 陈婷婷 李秀梅

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