基金经理跪门口，假的！银行理财跌麻了，咋办？

中新经纬 11 月 17 日电 ( 魏薇 薛宇飞 ) 债券市场近期出现罕见调整。受此影响，以债券作为底层资产的理财产品、债券基金的净值出现明显回撤。

16 日，一张聊天截图在网上流传，称 " 有公募基金经理跪在某银行理财子公司门口，请求不要赎回 "。中新经纬向相关银行求证，有关人士回复称 " 假的 "。

但银行面临的赎回压力却是实打实存在的，对此，不少理财子公司纷纷发布 " 小作文 "，呼吁投资者 " 冷静 "，要理性看待市场，无需过度悲观。

(相关资料图)

千只理财产品破净 理财公司直面赎回压力

" 一天亏了一百多，旁边还写着稳健理财，好讽刺。" 一位网友在某社交平台上吐槽。还有网友发文称，"3 天把半年收益都跌没了，还不能出来。"

有网友晒出的 11 月盈亏明细显示，在 11 月的前 14 天，其理财亏了 9 天，其中 11 月 14 日浮亏达 5062.16 元。" 我买的是理财，这是理财吗？" 前述网友不禁质疑道。

来源：某社交平台

据 Wind 数据，截至 11 月 16 日，银行理财破净数量达到 1689 只，较 11 月 10 日上升 399 只，占比达到 4.91%。11 月 10 日后公布净值的 13582 只产品中，最近一周有 7722 只产品录得负收益，占比达到 59.29%。

理财产品净值回撤引发了投资者的担忧。近日，网传截图显示，某股份行理财公司的一款 " 活钱管家 " 固收产品由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。

业内人士认为，受债券下跌影响，银行理财产品出现净值回撤。国信证券经济研究所金融团队整理的数据显示，截至 2022 年 6 月底，理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类 ( 包含债券、同业存单资产 ) 占总投资资产的 67.84%。

中邮理财发文指出，理财产品主要投向存款、债券等固收类资产，债券价格受市场利率、宏观经济环境等因素的变化而产生波动，进而传导到产品净值。债券价格和市场利率呈反方向变化关系，当市场利率快速攀升时，债券价格下跌，理财产品净值随之下跌。

招联金融首席研究员董希淼对中新经纬分析称，受多种因素影响，近期债券价格出现了较为明显的下跌。由于债券是理财产品特别是固定收益型理财产品的重要投资资产，债券价格下行较大程度上影响银行理财产品净值，这是近日部分理财产品净值回撤的直接原因。而投资经理和投资者在这种情况下加快卖出债券、赎回产品，一定程度上产生了 " 踩踏 " 效应，加剧了市场波动与传导。

一位理财子公司人士告诉中新经纬，近期是有一些赎回，但总体比例不算高，问询得比较多。短期开放式的理财也没有赎回很多，公司在持续监测。

方正证券固收张伟团队研究报告分析称，截至 11 月 15 日，理财合计规模为 27.9 万亿，这要较 10 月底的 28 万亿减少了 1000 亿，其中主要是固收类理财产品减少了 1800 亿元。

" 理财客户主要是居民，在理财净值下跌过程中，居民赎回增加，从而使得理财规模收缩。而理财公司在面对赎回时，也会赎回委外并卖出高流动性债券，从而对债市造成冲击。居民赎回理财行为可能还未结束，仍需继续观察。" 上述报告指出。

债基下行 有产品一周内收益率下跌超 4%

近几日，在国债收益率明显上扬的影响下，债市持续下跌。11 月 16 日，10 年期国债收益率上行至 2.83%，11 月 10 日以来上行超过 13 个基点，是 22 年以来首度大幅超过 MLF 利率。1 年期 AAA 级同业存单收益率单日上行 18 个基点，达到 2.65%，11 月以来累计上行 61 个基点。

山西证券超短债债券 E 产品近一个月收益走势图。来源：受访者供图

与银行理财产品类似，债基投资者也失去了 " 稳稳的幸福 "。赵岳 ( 化名 ) 此前买了山西证券超短债债券 E 产品，他对中新经纬说：" 买的不多，就当做是存钱了，但是谁能想到‘存钱’也可能会亏 "。近几日，这款中低风险产品的收益急速转头向下，11 月 10 日 -16 日的收益率约为 -0.18%。

Wind 数据显示，目前市场上共有 4896 只债券型基金 ( 一只基金多份份额重复计算 ) ，在 11 月 10 日 -16 日的一周内，收益为负数的共有 4339 只，占比约 88%。要知道，在 2021 年，债券型基金收益为负是十分罕见的。

据 Wind，11 月 10 日 -16 日，跌幅最大的是民生加银转债优选 C，收益率约为 -4.55%。一周内收益跌幅超过 3% 的债券基金有宝盈融源可转债 C、平安可转债 C、长盛可转债 C、中欧可转债 C、金鹰元丰 C，收益率分别约为 -3.84%、-3.82%、-3.31%、-3.28%、-3.11%。

中信证券在研报中称，中长期纯债基金和短债基金年初至 11 月 16 日加权平均年化收益率分别为 2.48% 和 2.37%，而年初至 11 月 10 号分别为 3.27% 和 2.83%，短短数个工作日分别下降了 79 和 45 个基点。两者 11 月 10 日 -16 日加权平均年化收益率分别为 -28.52% 和 -17.02%，下跌幅度较大。

中信证券明明债券研究团队表示，银行理财和基金客户习惯于 " 追涨杀跌 "，申赎行为的 " 顺周期性 " 往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力，形成负反馈效应。投资者由于金融知识的相对有限和出于追涨杀跌的心理本能，对于市场的短期波动忍受度较差，容易引发赎回行为，而机构往往被迫跟随赎回。当理财和基金抛售压力较大时，又会引发市场继续调整，继而进一步影响净值，继续引发赎回压力，形成 " 债市下跌 - 净值回撤 - 产品赎回 - 被动抛售 - 债市继续下跌… " 的负反馈模式。

机构提醒关注赎回 理财公司安抚投资者

面对理财产品净值的回撤，中银理财、建信理财、中邮理财、交银理财、兴银理财、杭银理财等理财子公司，纷纷在官方微信公众号上发表了投教文章，安抚投资者这颗受伤的心。

中邮理财指出，产品净值上下波动是一种正常现象，在资本市场上波动和收益是一对好朋友，想要获得超额收益就需要忍受一定波动。短期账面的浮亏并不代表产品到期后最终会呈现负收益。要树立 " 与时间为友 " 的投资观念，拉长投资期限，用时间来换取收益空间。

" 理财全面净值化，固定收益类理财不等于理财收益固定，产品净值同样会随市场涨跌波动。面对波动，希望您不要恐慌，要去了解净值波动背后的原因，树立中长期投资理念。" 中原银行旗下公众号 " 原银理财 " 发文表示。

展望后市，方正固收指出，近期债市调整可以分为两个阶段，首先是政策放松带来的预期冲击，这已经在 11 月 14 日得到较为充分地释放。现在可能进入到了第二阶段，也即因为债市下跌带来的赎回压力，从而导致机构被动抛售债券，并带来债市调整。而债市调整又加剧赎回压力。

方正固收表示，当前赎回进度可能还在中段，机构反应较为灵敏，而散户可能赎回滞后。因而需要关注赎回压力可能造成的债市超调。但这一波交易层面冲击过后，债市机会更好，因而也无需过度悲观。

多家理财子公司认为，债券依然是资产配置中不可或缺的中坚力量，本次回撤不会改变长期向好的趋势。招银理财表示：" 债券市场不具备持续大幅下跌的基础，预计在逐步消化疫情防控政策与地产政策调整的预期后，将转向区间震荡走势。"

中银理财分析称，国内宏观经济正在逐步复苏，需要流动性宽松环境护航，伴随着近期债券资产回调带来的风险释放，价格或将逐步企稳，市场能进一步发挥资源配置作用，优质债券资产未来有望继续提供稳健回报。 ( 更多报道线索，请联系本文作者魏薇：vivi1257@163.com ) ( 中新经纬 APP )

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作者：吴晓薇

关键词： 银行理财 市场利率 中银理财