焦点热文：444 股破净！破净股数刷新 5 个月新高，大 A 底部特征显现？市场或已进入价值区间

(资料图片)

昨日（9 月 28 日），三大指数未能延续周二涨势，纷纷再度拐头向下，其中，沪指刷新阶段新低，且再度逼近 3000 点关口，两市成交额也继续缩量，市场情绪再度降温。不过，随着大盘延续震荡偏弱走势，A 股破净股数量也迭创新高，而这一指标一直被认为是股市底部的判断信号之一。

两市破净率高企，地产与银行高发

据悉，所谓破净股，即是个股的股价跌破净资产值，常被认为是 " 淘金 " 指标，一般来说，在市场较为低迷的时候，破净股往往大量出现，这也反映出市场估值较低的状况。从昨日的数据上看，两市共有 444 余只个股破净，其中，房地产、银行、非银金融、交通运输是破净股的 " 主阵地 "，其占比分别达 12.4%、8.3%、8.1%、7.7%，而食品饮料、国防军工、社会服务、农林牧渔方向破净个股数量较少，均为个位数。

复盘历史行情，A 股破净的高发地常常在大金融、地产、钢铁等传统行业，在经济增速放缓的背景下，传统周期行业一般受到的冲击影响较大，市场对其的估值也较为保守。招商证券此前研报中指出，在上市公司盈利能力变弱、流动性环境偏紧或者是受到外部事件的冲击下，A 股的破净率往往会出现明显的快速上行，同时破净率较高的个股又集中在周期属性较强的行业。

个股的破净与否，反映的是上市公司估值高低，对于投资者来说，意味着这些公司可以关注，若企业本身基本面仍优质，随着 " 错杀 " 行情告一段落，其股价也有望迎来修复，同理，市场破净股数量持续高企，也表现出当前 A 股严重低估，市场迎来底部区域的可能性也大幅增加。近期，A 股市场破净股数量持续陡升，截止昨日收盘达 444 只，刷新今年 5 月中旬以来高点。

注：今年以来单日破净股数量走势图（截止 9 月 28 日收盘）

历史破净高峰探秘，关注估值迎性价比

复盘此前的历史行情，A 股曾经也经历过多次破净高峰期，从数据上看，每次破净率高企后，往往有一段不错的上涨行情。其中，以最近的行情为例，在今年 4 月下旬，两市破净股一路飙涨超 500 家，市场破净率也涨超 10%，而后，大盘便迎来了长达近 3 个月的大幅反弹。此外，A 股在 2005 年 6 月、2008 年 10 月、2019 年 1 月、2020 年 3 月的四次破净率超 10% 的后行情中也表现出色。

目前，随着 A 股破净股票数量不断攀升，其破净率也大幅上涨。有分析认为，破净率的上涨代表当前市场在下跌行情中风险逐步降低，股票市场的破净股越多，越说明股票市场已经经过了大跌，很多个股已经存在错杀，虽然市场短期波动风险仍然存在，但整体而言，有望逐渐摆脱底部筑底的趋势，在市场 " 安全垫 " 不断增厚的背景下，抗跌能力正逐渐增强，A 股估值水平也有望进入价值区间。

光大证券近日研报中指出，无论是 A 股整体，还是行业及基金重仓个股层面，当前的估值均处于历史较低水平，从投资性价比的角度来看，值得积极布局。预计当前估值已较为充分地反映了多重负面因素，未来发生显著调整的可能性相对较低。分板块来看，上中游行业的估值普遍处于中等或偏低水平，必需消费大多处于中等水平，可选消费、金融地产及科技等行业普遍处于历史低位。

关键词： 上市公司 的可能性 普遍处于