环球微速讯：一单顶半年！800 亿光伏设备龙头时隔 5 个月再签异质结太阳能电池大单，成本投入过高仍是行业当下掣肘

总市值接近 800 亿元的 HJT 整线设备龙头迈为股份下午发布公告，公司与安徽华晟签署了多份设备采购合同，根据上述合同约定，安徽华晟拟向公司采购高效硅异质结太阳能电池生产线 12 条，共 7.2GW，其采购总额超过公司 2021 年度经审计营业收入的 50%，未达到 100%。本次交易合同金额为商业秘密，履行披露义务可能会引致不当竞争、损害公司利益，公司已履行内部涉密信息披露豁免流程，对合同金额进行豁免披露。

迈为股份 4 月曾公告，印度上市公司信实工业拟向新加坡迈为采购太阳能异质结电池生产设备整线 8 条，产能为 600MW/ 条，共 4.8GW，其采购总额超过公司 2021 年度营业收入的 50%。今年以来公司已累计获 6GW 异质结设备订单。

数据显示，2021 年全市场 HJT 设备招标 8.1GW，迈为股份获得 5.8GW 订单，市占率约 72%。2022 年半年报显示，公司太阳能电池成套生产设备营收 13.93 亿元，占比近八成。

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根据中国光伏协会的预测，随着 HJT、TOPCon 技术的进步，2030 年光伏电池格局将发生重大变化：PERC 晶硅电池市占率将由 2021 年的 87% 锐降至 36.7%，HJT 单晶硅电池、n-TOPCon 单晶硅电池市占率将分别达到 32.5%、24.1%。

迈为股份也在 8 月 29 日发布的的投资者关系活动记录表公告里表示，HJT 进展符合预期，年初预测全行业 HJT 项目 20-30GW 落地应该可以达成，2023 年预计在这基础上应该会有翻倍的增长。今年年底，明年年初，HJT 成本与 PERC 持平大概率可以实现。不过，公司也表示，要全方位的推动 HJT 和 PERC 成本持平，这需要整个产业链上下游来共同推动。

浙商证券王华君、李思扬在 8 月 26 日研报中预计，2025 年 HJT 设备订单市场空间有望超 600 亿元，2020-2025 年 CAGR 为 98%。如净利率保持 20%（120 亿净利润），给予 25 倍 PE，测算 HJT 设备行业合理总市值 3000 亿元。王华君等判断，行业龙头市占率有望超 50%，未来有望超 1500 亿元市值。

东吴证券周尔双在 8 月 26 日研报中表示，2022 年是 HJT 降本增效加速推进的一年，维持 2022 年全行业扩产 20-30GW 扩产预期不变，2023 年开始全行业扩产爆发且主流大厂将开始规模扩产。若假设迈为股份市占率 70%+，即迈为股份 2022 年近 20GWHJT 订单，光伏主业可达80 亿元 HJT 订单规模。

民生证券李哲、翁嘉敏在 8 月 28 日研报中表示，2023 年异质结电池新建产能或将达到 50-60GW；假设整线设备价值量为 4 亿元 /GW，迈为股份市占率为 70%，公司设备新签规模将突破 168 亿元。

根据盈利预测与估值测算，德邦证券倪正洋在 9 月 1 日研报表示，受益于 HJT 平价进度推进和高效电池技术迭代，迈为股份 HJT 整线及丝印订单有望超预期增长，预计公司 2022 年净利润达 8.88 亿元，同比增长 38.1%；2023 年净利润预计达 18.43 亿元，同比增长 107.8%。

分析人士指出，尽管 HJT 电池片参数极佳，但却因生产设备与 PERC 生产线不共享，需要大量的前期固定投资成本，再加上生产中用到低温银浆全部需要进口，这就导致现阶段 HJT 的成本投入明显更高。

二级市场表现看，迈为股份自 4 月 15 日年内低点迄今股价累计最大涨幅达 107%。拉长时间看，迈为股份自 2020 年 4 月低点迄今累计最大涨幅高达 1076%。

关键词： 太阳能电池 生产设备 营业收入