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    下一个“水中茅台”?农夫山泉之后,2 元一瓶的怡宝被传上市

    2022-04-20 18:48:13  |  来源:时代周报  |

    本文来源:时代周报 作者:涂梦莹

    怡宝被传出也要上市。

    近日,有消息称,华润怡宝饮料(中国)有限公司(下称 " 华润怡宝 ")最早将于明年赴港 IPO,筹资规模或达 10 亿美元。据消息透露,讨论尚处于早期阶段,规模或时机等 IPO 的细节可能会发生改变。

    针对上市传闻,4 月 18 日,华润集团相关负责人向时代周报记者表示,不予置评。

    这瓶绿色包装、单价 2 元的瓶装水,已经撑起庞大的业绩规模。

    华润怡宝是华润集团大消费板块的代表品牌,是国内早期生产销售包装饮用水的企业之一。早在 2015 年,华润怡宝的业绩便已突破 100 亿元大关。此外,据官网显示,华润怡宝的瓶装水销量已超过 1000 亿瓶。

    可以理解为,能绕地球好几圈。

    饮品企业寻求资本化,尤其是以饮用水产品为主打的,已有先例。2020 年 9 月,华润怡宝强劲对手之一、同为国内饮品行业巨头的农夫山泉(09633.HK)在港股上市,截至 4 月 19 日,总市值已超过 4680 亿港元,被誉为 " 水中茅台 ",创始人钟睒睒更数度问鼎中国首富。

    眼下,随着农夫山泉、百岁山及元气森林等众多新老竞争者势头不减,老牌瓶装水企业华润怡宝在拓展多元业务中,仍需面临挑战。

    饮用水行业老二

    " 卖水 " 起家的华润怡宝,是国内纯净水市场最早的参与者之一。一句 " 信任你我的怡宝 " 广告词曾红遍大江南北。

    华润怡宝前身为中国龙环(蛇口)有限公司(下称 " 龙环公司 "), 成立于 1984 年,主要生产销售碳酸饮料;90 年代初,龙环公司从香港引入 " 纯净水 " 概念,推出怡宝瓶装饮用水。

    不久后,怡宝被万科收购,一度彻底放弃饮料业务,专注生产、销售纯净水;但 1996 年前后,在大量同类竞争品牌激战中,怡宝被当时处于战略调整期的万科剥离。

    华润集团旗下华润创业有限公司(下称 " 华润创业 ")以 1000 万元接盘收购怡宝,正式操盘运营。被再次收购的怡宝,在品牌整体换代升级后,启动 " 西进、北伐、东扩 " 发展战略,征战全国市场。

    2008 年,怡宝被列入华润集团管理体系,成为 " 华润怡宝 "。被寄予厚望的华润怡宝,提出 "5 年实现 100 亿销售额 " 的目标,并设想了几个发展方向:跑赢大市、从区域走向全国、从单品到多品。

    如今,从华南地区起家的华润怡宝,销售网络已遍及全国大部分省市。

    从饮用水生意入手,华润怡宝获得了不菲的回报。

    华润怡宝发布的社会责任报告显示,2014 — 2018 年,公司收入分别为从 78.55 亿元攀升至 104.35 亿元,收入呈现持续增加趋势。2019 年的数据则为 5 年来首次下滑,营收 103.96 亿元,同比 2018 年微降 0.3%。

    2020 年,华润怡宝并未公布具体收入数据,但公布利润总额达 10.37 亿元。此前 2018 — 2019 年,该数据为 6.31 亿元、7.27 亿元、8.63 亿元。

    据观研天下数据显示,国内瓶装水行业集中度较高。截至 2021 年,农夫山泉市场占有率达到 26.5%,位居第一;紧随其后是华润怡宝,市场占率为 21.3%;随之便是康师傅、娃哈哈、百岁山、冰露品牌,市占率分别为 10.1%、9.9%、7.4%、5.3%。

    但发展多年,华润怡宝仍未摆脱瓶装水单品的高度依赖,饮用水业务依旧是华润怡宝业绩的最大贡献。

    2017 — 2019 年,华润怡宝新品销售额分别为 6141.28 万元,8671.04 万元,2.52 亿元,占比总营收极少。从研发投入来看,华润怡宝同期研发投入分别为 1309.08 万元、1632.59 万元、1828.05 万元。

    " 华润怡宝差异化和核心竞争力存在短板。"4 月 19 日,中国食品产业分析师朱丹蓬接受时代周报记者采访表示,这是华润怡宝多年来业绩未取得进一步突破的重要原因。

    在渠道上,华润怡宝更重视线下销售,电商化探索有所滞后。

    截至 2020 年底,华润怡宝已经下设多达 16 个销售大区,但直到 2020 年,华润怡宝才刚上线 " 怡宝官方商城 " 小程序;怡宝天猫旗舰店也姗姗来迟,于 2021 年 7 月开通。时代周报记者发现,怡宝天猫旗舰店粉丝数仅有 4.2 万,农夫山泉天猫旗舰店粉丝数已超过 200 万,差距悬殊。

    瓶装饮料竞争激烈

    华润怡宝并非没有危机感,近年不断尝试推新,试图摆脱 " 纯净水 " 这一标签。

    2011 年,华润怡宝与日本麒麟合作,推出全国性的多品类饮料业务战略;2017 年,华润怡宝将重心偏向 " 非水 " 饮料,试图两条腿走路——发力 " 水 " 和 " 饮料 "。

    截至 2020 年底,华润怡宝在售水饮品类达 35 个,覆盖纯净水、奶茶、咖啡、功能性饮料、乳酸饮料等 8 大品类。旗下拥有自有品牌 9 个,包括 " 怡宝 "" 加林山 "" 魔力 "" 小主菌 "" 葡萄假日 "" 佐味茶事 " 及日方授权的 " 午后奶茶 "" 火咖 " 系列。

    但如前文所述,除饮用水之外的品类营收占比微乎其微。时至今年,有报道称,华润怡宝将与日本麒麟 " 分家 "。

    2022 年 2 月,据媒体报道,日本饮料制造商麒麟控股表示,将以 1150 亿日元(9.9421 亿美元)的价格出售其在中国开展的饮料合资业务,即与华润集团合作的华润麒麟饮料公司股份,结束这场长达 11 年的 " 联姻 "。

    " 麒麟控股集团售卖股份符合整个行业发展的趋势,也符合自身发展需求。" 朱丹蓬透露,随着饮料的原材料和生产销售成本不断走高,麒麟在华饮料业务的业绩并不理想。

    另一面,作为老牌瓶装水的企业,华润怡宝面临愈发激烈的竞争,老对手农夫山泉已坐稳行业份额第一的宝座,全年营收近 300 亿元,旗下 " 非水 " 业务如 " 东方树叶 "、" 茶 π" 等产品,已有一定声量,成为利润新增长点。

    瓶装饮料市场仍在不断迎来新的搅局者,且来势汹汹。先有掀起 " 气泡水 " 风潮的元气森林、主打植物蛋白饮料的 OATLY 燕麦奶等新锐品牌不断入场,后有喜茶、奈雪的茶等新茶饮品牌试图分一杯羹,推出热门瓶装产品。

    反观转型成为综合性饮品品牌的华润怡宝," 第二增长曲线 " 仍未清晰,且仍需巩固包装水领域地位。

    2022 年 4 月,华润怡宝上线高端天然饮用矿泉水——怡宝 " 露 "。时代周报记者发现,作为华润怡宝首个高端矿泉水品牌,24 瓶装的怡宝 " 露 " 每箱售价约为 150 元,平均每瓶 350ml 装的单价大约是 6.3 元左右。截至 4 月 19 日,该产品在怡宝淘宝官方旗舰店的月销量仅是个位数。

    值得注意的是,华润怡宝仍在加大投入支撑饮用水领域发展。2021 年,怡宝先后在长白山、宜兴、南平及河源等地签署相关资源投资项目,开启新的生产基地布局,总投资额将超过 60 亿元。

    " 随着消费升级及消费主力的迭代,国内饮料行业竞争将更加硝烟弥漫、变局丛生。" 在朱丹蓬看来,未来想要在饮料市场寻求竞争突围,对企业的品牌、供应链、服务体系和客户粘性等方面提出了更高的要求。

    关键词: 农夫山泉 华润集团

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