简单聊聊美债收益率倒挂

以前经常聊美债，现在应该更加重视了。因为就如同利率是估值的地心引力一般，美债收益率区间对于全球金融资产定价有着中长期锚点的作用。

而且一旦出现 2-10 美债收益率倒挂这种收益率曲线，往往暗示着市场中长期系统性不确定性增大。你想想如果银行告诉你存 10 年，还不如存 2 年期的利息高了，存的越长，利率越低，不觉得自己三观被刷新了吗？

历史上这种倒挂发生持续较长时间的位置：

1978 年 8 月，1980 年 9 月，1989 年 1 月，1998 年 6 月，2000 年 2 月，2006 年 6 月，2019 年 8 月

1982 年拉美债务危机，1990 年日本开始失去 N 年，2000 年网络泡沫爆裂，08 年次贷危机，20 年初疫情美股连续熔断 ...

看到这些应该明白了吧。所以很多机构就算知道了，除非市场确实出现了系统性下跌，否则也不愿意提前过分关注这个话题。

因为明显要聊倒挂，就要聊到市场风险增大，需要控制投资仓位风控的问题上了，永远看多，永远满仓才是王道，没人愿意砸自己的饭碗吧。

其实美债收益率倒挂不可怕，可怕的是预期怎么 " 解挂 "。

加息预期导致的短期收益率跟疯狗一样提升，降息不就解挂了吗？

想得美。

很多人前几个月一直高喊 " 美联储不可能加息 "，没完没了的在我帖子下面怼我，结果最近都老实了。当然他们应该急着把失误的帖子删掉，好让市场赶快忘了。

以前就经常说，高通胀导致的美联储加息，不是经济问题，而是社会问题了，并且实际收益率负到惊人的程度，会直接打击美元信用，那是鹰酱金融化的核心利益。

所以美联储不想加息，也得加，所谓的人在江湖，身不由己，说的就是这个。

美联储不可能为了解挂降息的，否则那就是朝令夕改，如果一家公司的股票天天改自己的公告与经营策略，想想那只股票会发生啥事？美元与美债同理。

所以最大的可能是 5 月开始超预期缩表，来推高远端收益率解挂。

这个对金融市场啥含义，不用多说了吧。

而且历史上来看，从加息导致 2-10 收益率倒挂，到转变为实质性利空，造成金融资产价格大幅下跌，往往有一个滞后期，这会不会一语成谶？

所以今年投资一定要谨慎，不确定性是系统性的，对于复利而言，不赚钱永远比亏钱要好。

/xz

关键词： 金融资产 不确定性 较长时间