世界今日报丨华尔街也站地产链？高盛呼吁抄底中国地产美元债

随着房地产市场的回暖，半夏投资李蓓高喊，当前的房地产存“十年一遇级别”投资机会，“地产股=2016年初的煤炭股”。高盛也高呼中国地产美元债存在“高回报机会”。

4月11日，媒体报道称，高盛资管亚洲固定收益主管Salman Niaz在接受采访时表示，中国地产美元债或将带来高回报，在重振楼市的各项措施下，此前面临困境的房企业务将得到改善。Niaz解释称：

(资料图)

房企的基本面将随着业务前景和经营环境的改善而有所提升，在我们看来，无论是尚未违约的、还是一些已经违约的民营房企，都有提供高回报的机会。

根据克而瑞统计数据显示，今年1-3月，15个重点城市二手房成交面积累计同比增长66%，3月同比增长98%，环比增长49%。热点城市如上海单月销售面积已达到2021年8月以来的新高，深圳达到2021年5月以来的新高，北京更是位于近6年高点。

Niaz指出，在挑选房企时必须“严格筛选”，并非所有房企的情况都类似，但总的来说，中国地产商美元债的风险溢价有限。

今年以来，多家房企境外债务重组出现积极进展，如恒大和融创近期与债权人签订了境外债务重组支持协议。

3月底，融创中国发布公告称，公司针对90.48亿美元的境外债务重组，已与境外债权人小组订立重组支持协议，拟就境外重组方案向现有债务持有人寻求更广泛的支持。

在融创公布境外债务重组方案不久，4月3日，中国恒大也公告称，已签订境外债重组正式协议。根据重组核心条款，恒大将发行新的债券对原债券进行置换

对此，Niaz认为大多数违约已经结束了，后面即便有零星违约，也不再会有系统性风险，“痛苦已经成为过去式”，他预计，能为信用市场投资者带来更好回报的公司通常较有规模，并具备多元化、业务布局在高质量城市且管理层强大这些特点。

根据彭博指数，中国地产高收益美元债券在 2022 年第四季度的回报率约为53%，收益率在1月份进一步攀升，但随着全球市场规避风险的情绪升温，及欧美银行业的动荡，中国地产高收益美元债在3月并未上涨。Niaz表示：

我们看好中国房地产行业的前景，但不可否认的是短期内可能会有一些波动。

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