震荡市场底仓配置 国金量化新发超募

随着今年以来 A 股市场赚钱效应减弱，量化公募产品由于较为优异的业绩表现正在进入投资者视野，也受到市场资金的追捧。

8月18日，国金基金量化投资事业部副总经理马芳挂帅的国金智享量化选股圆满完成募集。截至当天，该基金累计有效认购申请金额已超过募集规模上限20亿元。

8月19日，国金基金发布配售公告显示，将对8月18日的有效认购申请采用“末日比例确认”的方式给予部分确认。8月22日，国金基金公告配售结果，当天有效认购申请的确认比例为73.871647%。

【资料图】

受市场行情影响，公募基金年内发行整体遇冷。国金智享量化选股能取得较好的发行成绩与广发证券强劲的代销能力有着莫大关系。

此外，马芳过往产品的业绩表现也是国金智享量化选股取得首发好成绩的重要支撑。

以马芳管理的国金量化多因子为例。从单个年度来看，根据Wind数据，2019-2022年的收益分别达到：17.91%、18.10%、18.41%、12.23%。

这也就意味着，从过去4个完整年度来看，国金量化多因子经受住了市场风格切换的考验，均取得了较好的业绩，为投资者创造了较好的回报。

若从累计收益角度看，Wind数据显示，截至8月17日，国金量化多因子自2018年10月31日成立以来的收益为107.87%，同期业绩比较基准为39.29%，大幅跑赢业绩比较基准。

对于国金量化产品稳健的业绩表现，马芳表示，国金量化策略从2016年实盘以来，一直以获取相对稳健的超额收益作为投资的目标，而实现这个目标要求投资策略收益来源广泛，尽可能灵活地适应不同市场环境特征。从持仓结果看国金量化产品不押注单一赛道，持仓分散度高，发挥量化产品收益与风险兼顾的特征，力争做到积累相对稳健的超额收益。

对于投资者而言，国金智享量化选股兼顾大盘蓝筹股和新兴中盘股，风格相对均衡，可能更适宜无法精准判断市场风格走向的“佛系”投资者。

至于国金智享量化选股的选股风格，拟任基金经理马芳表示，在短时期会对市场风格和行业有所侧重，但是偏离幅度受到风险模型的严格限制。同时偏离的依据是预测某些市场风格和行业有超额。该基金主要投资股票，债券配置中短期没有计划。

今年以来A股市场走势颇为震荡，相对于主观投资，在当下量化产品的优势又有哪些？在马芳看来，量化投资做的是“广度”投资，通过模型构建，并且不断的“实践”获取相对稳健的超额收益。主观投资更关注投资“深度”，两者投资方式不同。

马芳还表示，通常来讲市场风格相对均衡，机会分散的市场环境一定程度上利于量化策略运作。

国金公募量化策略脱胎于成熟的公募专户策略，专户产品多以绝对收益为导向，对策略超额的稳定和持续性要求比较高，经过七年以上的实盘运作，其超额体现了追求稳健持续的特征。国金公募量化产品运作超额也体现了该特征。另外，国金量化策略以技术为特色，模型具有较强的迭代优化驱动力，为逐渐繁荣的量化公募市场多样性也做出贡献。

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