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    民生加银基金债市一周观察:短期内资金仍处宽松环境,降息之后市场或期待宽信用_天天即时

    2023-06-19 18:44:28  |  来源:金融界  |


    (相关资料图)

    (原标题:民生加银基金债市一周观察:短期内资金仍处宽松环境,降息之后市场或期待宽信用)

    一、债市回顾

    上周债市情绪先强后弱,现券收益率先下后上。资金面整体均衡宽松,前半周,部分城商行下调挂牌利率,市场博弈降息的预期有所升温,叠加机构交易情绪偏积极,现券收益率周初小幅下行。5月社融信贷表现低于预期,央行降息,OMO利率调降10BP,债市情绪有所走强,短端品种定价或较为合理,长端品种或有望逐步兑现降息利好。后半周MLF调降10BP,叠加5月经济数据指向复苏斜率依然偏缓,市场或期待宽信用政策。

    二、债市展望

    短期内资金仍处宽松环境,降息之后市场期待宽信用关注未来“宽信用”政策推出可能性,以及新一轮的“货币-信用”脉冲。对于债券市场而言,短端品种当前定价或较为合理,长端品种或有望逐步兑现降息利好,但考虑到基本面实质企稳可能需要时间,预计变动幅度或可控。考虑到当前银行综合负债成本显著高于过去两年的平台中枢水平,降成本工作或仍需继续推进。

    三、一周热点事件

    1)6.15 央行开展2370亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率为2.65%,此前为2.75%,下降了10个基点。此外,6月15日有2000亿元MLF到期。

    2)6.15 中国5月城镇调查失业率 5.2%,预期 5.2%,前值 5.2%。5月规模以上工业增加值同比增长3.5%,预期4.1%,前值5.6%。1至5月城镇固定资产投资同比 4%,预期 4.4%,前值 4.7%。1至5月全国房地产开发投资 -7.2%,预期 -6.7%,前值 -6.2%。5月社会消费品零售总额同比增长12.7%,预期13.6%,前值18.4%。

    3)6.15美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变,符合市场预期。这是美联储在迈出连续十次加息的激进步伐后,首次按下“暂停键”。

    4)6.13 央行公开市场逆回购操作利率下调10个基点,中标利率由2.0%下调至1.9%,自6月13日起,隔夜、7天期、1个月SLF利率分别为2.75%、2.90%、3.25%,均较此前下降10个基点。

    5)6.13 中国5月社会融资规模增量为1.56万亿元,比上月多3312亿元,比上年同期少1.31万亿元。中国5月新增人民币贷款13600亿元,预期14498.8亿元,前值7188亿元。中国5月M2同比增长11.6%,预期12.1%,前值12.4%。

    本文源自:金融界

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