世界热议:捕获市场回暖走出低谷 “固收+”变“香”了吗？

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（原标题：捕获市场回暖走出低谷 “固收+”变“香”了吗？）

不少“固收+”基金在2022年遭遇了“滑铁卢”，年内亏损超过10%，且有部分的最大回撤创下了基金成立以来的纪录。然而，2023年以来，部分“固收+”基金捕获到了权益类资产回暖的机会，且因其本身具有波动较小的固收类特性，其在2022年创下的最大回撤得到了一定程度上的修复。

数据显示，全市场包括混合债券型基金和偏债混合型基金在内的“固收+”基金中，截止至2023年5月18日，有2,110只在今年以来获得了正收益，其中有57只基金的收益率超过5%。从指数上看， 混合债券型基金（一级）指数和偏债混合型基金指数在2023年内显示出较明显的上涨趋势，截至5月18日，这两个指数分别上涨了1.88%和0.99%。

在债市回暖、股票市场与转债市场反弹和较快的行业轮动背景下，投资策略的选择难度或会较大。在此背景下，投资者如何凭借投资门槛较低、回撤可控的固收类公募基金，获得高于权益类基金的收益，或还需将市场情况与自身需求结合。

一、市场利率下行与行业轮动加快，投资“像风一样”令人捉摸不透

多家银行公告称，2023年5月15日起，调整通知存款与协定存款的利率。根据统计数据，部分银行的存款利率已经从3%滑向2%，其中3年期和5年期的定期存款利率也降至2.985%和2.827%。

一般而言，债券的价格与存款利率相关性较高。当市场利率下行时，市场上的流动资金会增加，资金会更多地流向消费和投资品，而债券因具有相对高于银行存款的利率，其需求量会增加。据此，近期有不少资金进入了债券型基金市场，部分债券型基金的规模逐渐扩大，基金经理的操作难度增加，部分债券型基金甚至因此暂停了大额申购。

另外，今年以来，市场震荡幅度逐渐加大，行业轮动的速度相对加快。2023年未过半，新能源、有色、交通运输、软件开发、通信设备、互联网服务、计算机设备等众多行业轮番穿上“热门行业”这套戏服，“你方唱罢我登场”，投资者看得眼花缭乱。而热门行业是哪个、哪个板块值得投资，投资者们却众说纷纭。

近期，A股市场冲高遇阻，仍在震荡整理的过程中。数据显示，上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.02倍和36.56倍，处于近三年中位数以下水平。也就是说，市场估值仍处于相对较低的区域，适合投资者进行中长期布局。

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