ETF前沿：银行板块连跌多日究竟是何原因？ 今日快看

近期，国际金融市场可谓是风起云涌，黑天鹅频发。一周之内，美国硅谷银行、签名银行和银门银行接连破产清算。这也导致了存款市场对于银行普遍出现了信任危机，在2023财年3季报中，包含十几家银行的120天存款中，从企业/家庭储户流失的存款跟上季末对比降低了58%。

俗话说：当厨房里出现一只蟑螂的时候，肯定不止你现在看到的这只。更何况现在看到的不止一只，而是一窝。在高通胀对美国货币政策约束作用下，以银行为主的金融系统所呈现的脆弱性，无疑成了当前资本市场的关注重点。而对于这一轮银行危机会不会演变成全球范围金融海啸的担忧，严重打击了全球资本市场对银行业的信心。所以昨晚夜盘，美股市场银行板块也是大幅走低，美国第一共和银行大跌-29.75%。

无独有偶，随着国内银行龙头招商银行的一季报披露，也导致了招商银行的今日大跌，截至下午2点，招商银行H股下跌-5.69%，A股下跌-3.1%。财报显示其在一季度实现营业收入906.36亿元，同比下降1.47%；净利润388.39亿元，同比增长7.82%，环比增长25%。而银行ETF今年以来表现也都是不尽如人意，以下是市场中主要银行ETF今年以来的表现情况，其中易方达的银行ETF表现最佳，招商的银行中证ETF优选则表现最差。

(资料图片)

银行板块为何近期表现不佳？

首先是国家的经济刺激政策会影响到银行的效益，比如降息和刺激地产消费等。其次是海外的银行金融风暴也会有所传导，其中有直接的损失，也会有间接的影响。直接的损失有银行在外投资的效益损失，间接的影响有实体经济走弱，导致银行效益下降，还有对金融风险担忧带来的资本市场信心减弱。最后也有避险需求带来的存款外流，比如近期海外市场就出现了银行存款大幅下滑，而拥有避险属性的黄金却率创新高。这些因素共同导致了近期银行板块表现不佳。

对于国内银行板块后续还有没有上涨行情，多家券商发表了各自的观点。安信证券表示，近期在硅谷银行、瑞士信贷等一系列风险事件的影响下，全球市场避险情绪升温。虽然其对国内A股市场冲击负面影响不大，但后续的演绎情况有高度不确定性，需注意尾部风险。兴业证券则认为当前随着美联储下场救市，来自海外硅谷银行事件导致的一系列流动性风险的影响已在逐步消退。在央行超预期降准后，叠加落定后新一届政府开始行动、实干，政策进入增量部署窗口期，有望进一步提振市场风险偏好，整体可对A股市场更乐观些。总的来说，当前仍需注意尾部风险，不过一旦后续经济回暖，带动市场情绪恢复，顺周期板块的银行有望率先复苏。

对于想要布局银行板块投资机会的投资者，中证银行指数(指数代码：399986)值得关注。中证银行指数是由中证指数有限公司编制的主要涵盖银行领域的行业主题指数。是从沪深市场主营业务涉及银行业务的上市公司证券中，选取42只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场银行业上市公司证券的整体表现。

该指数年初至今涨幅为1%，成分股为42只，自指数成立以来截至2023年4月10日，累计收益率为560%，平均年化收益率约为20%。从估值来看，当前中证银行指数的PE为4.83、PB为0.49。位于近五年PE分位数7%、近五年PB分位数10%，估值水平处于相对较低的位置。

从前十大权重股来看中证银行指数覆盖了中国银行业中的优秀标的。其分别为招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、平安银行、宁波银行、农业银行、民生银行、浦发银行、江苏银行。

相关跟踪ETF：天弘中证银行ETF(515290)、南方中证银行ETF(512700)

ETF规模：一般来说，ETF规模反应的是市场认可度，所以选择规模大的更优。ETF基金规模越大，越能应对大额资金赎回带来的冲击，运营也会更加平稳，二级市场交易的活跃度也更好。同时，基金规模大会产生一定的规模效应，例如降低基金调仓成本对整体基金净值的影响等。

规模上，天弘中证银行优于南方中证银行

ETF流动性：ETF基金是在场内交易的，如果基金的流动性较低，有可能导致你的基金交易不成功，所以选择流动性好的更优。

流动性上，天弘中证银行优于南方中证银行

ETF跟踪误差：ETF的跟踪误差是指ETF的净值回报率与其所对应标的指数回报率的差异，所以选择跟踪误差小的更优。

跟踪误差上，天弘中证银行约等于南方中证银行

ETF整体费用：ETF的费用不仅包括基金管理人的管理费，还包括基金托管人的托管费、基金的交易费用，所以选择整体费用低的更优。

整体费用上，南方中证银行优于天弘中证银行

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