首份权益基金一季报出炉 机构认为小盘股行情未结束丨基金下午茶

一、要闻速递

1.首份权益基金一季报出炉 德邦半导体产业混合发起式A实现区间收益30.92%

4月13日，德邦半导体产业混合发起式发布了2023年一季度报告，这是首份权益基金的2023年一季报。报告显示，截至2023年一季度末，该基金规模为8.80亿元，相较于2022年末的1.89亿元，规模增长了365.61%；2023年一季度，该基金A、C份额的净值增长率分别为30.92%、30.79%，并且该基金C份额获得了5.69亿份的净申购。

(资料图)

从持仓情况来看，截至2023年一季度末，该基金的股票仓位为86.53%，相较于2022年末的88.72%有所下调；前十大重仓股分别为寒武纪、海光信息、芯原股份、通富微电、龙芯中科、中微公司、北方华创、长电科技、景嘉微、澜起科技，相较于2022年末增持了芯原股份、龙芯中科、澜起科技，此外其余个股均为新进持仓。

2.量化指增“熄火” 机构认为小盘股行情未结束

今年以来，私募量化基金表现亮眼，受益于小盘股行情，中证1000指数增强类产品业绩尤为突出。不过，上周的私募产品净值数据显示，不少基金超额收益为负。

机构人士认为，此次回撤主要是由策略的结构性原因造成的，整体来看小盘股行情仍可能持续，中证1000指数增强等产品未来仍有配置价值。

3.上市公司2022年年报陆续披露 全球主权基金加仓中国股票

随着上市公司2022年年报的陆续披露，全球主权基金的动向随之浮出水面。截至4月12日，从已披露的年报来看，2022年四季度，中东地区主权基金现身多家A股上市公司前十大流通股东名单中。与此同时，其他地区主权基金也在加紧步伐“扫货”A股，瞄准消费板块集体加仓。

外资人士表示，以中国市场为代表的新兴市场将成为全球经济中的一个亮点，新兴市场的盈利或超过市场普遍预期。

4.基金大面积调仓至AI 交易拥挤度急剧上升

年内，海内外各大科技巨头频出利好消息，为AI(人工智能)行情接棒点火，公募基金也将调仓方向瞄准了这一板块，因此多只基金盘中估值与盘后披露的净值偏离幅度较大，且从净值走势来看，与人工智能行情高度契合。然而这也导致了短期内该板块的交易拥挤度急剧上升，有业内人士指出，短期交易拥挤度过高时，投资者在高位介入，风险收益比是较低的。

在人工智能大火之际，消费、新能源等传统热门板块则备受冷落，有机构表示，虹吸效应的产生反而给了很多板块均值回归的机会，后续将择机增持部分顺周期资产。

二、基金视点

1.泰信基金董山青：传媒领域未来具备更多可能

日前，泰信基金基金经理董山青发表观点称，技术突破为传媒领域未来走向带来了更多可能。AIGC方面，目前总体呈现从单模态向多模态发展趋势，从文字图片向视频的升级意味着内容承载量的大幅提升，将有力刺激影视、游戏等领域的内容生产模式及内容创意启发。硬件上能够推动元宇宙进一步发展的XR设备陆续发布，软件上国内外竞争性大语言模型亦追求持续升级，以上各项突破均为传媒领域未来走向带来了更多可能。

2.德邦基金雷涛：看好算力、设备等方向

德邦基金基金经理雷涛在德邦半导体产业基金的一季报中表示，今年一季度行情的主要驱动力主要来自三个方面：一是全球半导体周期预计在今年 Q3 迎来拐点，部分个股有提前反应；二是国产替代进一步深化；三是AI带来的信息产业浪潮，给半导体带来新的需求，引发市场热烈反应。雷涛认为，目前这三个驱动力均没有被市场充分演绎，未来将继续引领半导体的市场行情，对全年的行情仍然乐观。看好算力、设备等方向，同时对周期复苏受益的存储、消费类芯片保持巨大关注。

3.中金公司：美国核心通胀有粘性 紧信用影响不确定

中金公司指出，美国3月CPI同比5.0%，较上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，较上月5.5%反弹。CPI的下降是一个积极信号，但核心CPI的粘性强于预期，意味着通胀风险仍未解除。今年以来核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚无证据显示该指标会很快回到2%。对美联储而言，当前通胀仍然过高，银行业风险事件增加了未来通胀的不确定性。3月FOMC会议纪要显示，美联储非常看重银行业风波的潜在影响，但也坦言这一影响还很不确定。如果银行风波引发的“紧信用”能够让经济快速冷却，美联储将无需继续加息，但如果未来数周看不到“紧信用”抑制经济活动的证据，那么进一步加息25 bp或是合适的。

4.中泰证券：苹果MR创新机遇，产业链核心标的有望深度受益

中泰证券认为，首款苹果MR发布在即，第二代平价版苹果MR有望于2024年底发布，性能迭代和价格下行有望驱动出货量迈上新台阶，苹果MR产业链核心标的有望充分受益。此外，苹果作为全球消费电子创新风向标，MR的发布有望刷新大众对VR产品的认知，叠加Meta、Pico、索尼等其他VR品牌在硬件生态端持续升级，VR市场有望加速发展，国内产业链相关标的亦将受益。

5.中信建投：游戏产业周期持续向上，有望延续较好发展态势

中信建投认为，未来常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。另外，1)AIGC对于美术设计、游戏策划、发行等环节的降本增效作用未来有望逐步落地，降本显著；2)政策监管的风险也逐步缓释。综合来看，游戏产业周期持续向上，估值仍处于较低分位数，未来业绩逐步兑现，叠加AIGC降本增效催化，有望延续较好发展态势。

三、基金净值

开放式基金净值上涨TOP50:

开放式基金净值下跌TOP50:

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