估值持续修复 基金一季度业绩迎“开门红”

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一季度收官，A股市场整体呈震荡上行态势，公募基金业绩迎来“开门红”，权益基金业绩持续回升。

各类公募基金均取得正收益，其中股票型基金平均收益率5.18%，混合型基金平均收益率2.56%，近八成权益基金一季度收获正收益，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF等基金一季度净值涨幅超50%，诺安积极回报、嘉实信息产业等提前布局信创板块的基金净值涨幅超40%。

建信基金表示，经济发展伴随较好的政策加持，同时经济内生周期亦将在年中见底回升，支持经济与资本市场的正面因素不断累积，风险资产偏好逐步提升。

纵观一季度行情，估值修复主线不断演绎，前半段市场风格以价值股修复行情为主，近期行情则以计算机、传媒和电子等成长股占优。价值、成长板块纷纷迎来估值修复。

不难发现，在机构资金助推下，公募基金长期低配的中字头央企，持仓从显著低配逐步回归到正常标配的水平。

有基金经理表示，经济长远发展的不确定性显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，当下估值回升远远没有到位，权益市场估值水平将迎来持续修复。

开年以来，公募基金在服务实体经济、引导资源向科技创新行业聚集方面，发挥着越来越重要的作用。主动权益基金对科创板的配置比例持续提升，科创板、北交所以及硬科技等主题基金产品创新不断涌现，基金公司重点围绕“专精特新”这一核心特点，选择不同细分领域的“隐形冠军”进行投资。

权益市场赚钱效应显著，公募基金发行市场随之回暖。3月份，基金募集总规模触及今年单月新高，达到1443亿元，较2月增加558.47亿元。随着后续更多新发基金入市，将为A股带来更多增量资金，市场活跃度有望进一步提升。

值得注意的是，由于前期机构投资者对于新能源标的持仓较为集中，一季度的修复行情产生的博弈放大了市场的分化和波动。展望二季度，平安基金表示，A股市场有望从“预期主导”向“基本面主导”靠拢，市场焦点将集中在一季报业绩兑现和超预期的标的。全年来看，尽管市场对国内经济复苏节奏与力度存在分歧，但经济改善修复仍是大趋势，通胀、汇率、信贷扩张，有望支撑大盘中枢上移。

经济复苏的节奏与发力点，可能会决定哪些领域存在显著的“阿尔法”机会，安信基金表示，今年出口压力增大，基建则大概率处于平稳态势。因此，带动今年经济增长的因素可能在于消费端大幅超预期、地产端显著超预期等。

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