多位大佬“隐形”重仓股曝光 开年公募养老FOF加速入市丨基金下午茶

一、要闻速递

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1.多位大佬“隐形”重仓股曝光！

伴随着上市公司年报陆续披露，一批明星基金经理的“隐形”重仓股也得以曝光。比如周蔚文、周雪军、高毅资本等加仓“轮胎龙头”森麒麟；丘栋荣现身“水利龙头”东宏股份；蔡嵩松坚守“国产半导体清洗设备龙头”盛美上海等等。

2.银行资本新规引热议 基金经理研判风险权重调整影响几何

日前，银保监会、人民银行就《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)公开征求意见。《办法》在引导商业银行提升风险管理水平的同时，也对债券市场不同品种带来一定影响。机构分析，理论上来说商业银行资管产品穿透管理要求在一定程度上利好利率债基、利空货币基金。不过，公募基金可通过多种方式缓解银行自营资金的资本消耗，对不同类型公募基金的实际影响仍需进一步观察。

3.离职潮考问明星依赖症 基金公司人才难题求解

2023年伊始，公募基金经理“离职潮”暗涌。数据显示，截至2月26日，今年以来已有40位基金经理离任，其中不乏百亿规模的明星基金经理。此外，还有基金经理主动“减负”，或卸任部分旗下在管基金，或增聘基金经理分摊管理规模。

欲戴王冠，必承其重。过去几年，明星基金经理为基金公司带来了强大的品牌效应和规模的快速增长。然而，一旦名将出走，一些过度依赖“明星”的基金公司如何应对可能出现的“失血”效应？若明星光环不再，中小基金公司该何去何从？

4.开年16只新发 公募养老FOF加速入市

随着个人养老金制度加速落地，个人养老金市场正呈现理财、储蓄、保险、公募基金同台竞技的局面。作为养老第三支柱建设的主力军，基金公司比以往更加重视对养老金产品的布局，在此背景下，公募养老FOF加速入市。

Wind数据显示，截至2月24日，今年以来合计成立9只公募养老FOF产品，还有3只正在发行，此外，另有4只已发布公告等待发行，这意味着开年以来已有16只养老FOF新品入市。

5.FOF潮流乍现！“基金买手”增配ETF 小众赛道受欢迎

近年来，市场风格变幻莫测，板块机会层出不穷。在这样的背景下，配置ETF成了FOF基金经理们的新选择。随着ETF的不断发展和细化，这类主题鲜明、风格稳定、持仓透明的产品对FOF的吸引力不断增强。

在一众ETF中，赛道型ETF最受资方欢迎。在多位FOF基金经理和业内人士看来，ETF调仓更灵活、手续费更低，也可以避免风格漂移等问题，有较高的配置价值。他们希望ETF的主题不断细化，也期待小众ETF的活跃度进一步提升。

二、基金视点

1.中欧基金：周期行业估值有望先于经济数据的改善提前获得修复

2月27日，中欧基金发布策略周报称，预计复苏仍是国内经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行将驱动市场展现出更多结构性机会。经济企稳预期之下，周期行业的估值有望先于经济数据的改善提前获得修复，因此短期的市场调整将贡献较好的年内再配置机会。中欧基金表示，建议关注其中受益政策预期的非银金融和地产链消费、投资端复工预期带动的建材和建筑行业以及可选消费相关的医疗服务、线下娱乐和白酒等。

2.广发基金田文舟：顺国内经济周期的内需消费板块有较好的机会

广发基金基金经理田文舟表示，展望2023年，从市场整体来看，随着地产企稳，大宗商品价格、美国通胀见顶，再考虑到A股市场的估值总体处于偏低位置，风险溢价处于高位，A股整体预计面临较好的投资机会。在结构上，由于海外经济仍处于下行过程中，而国内在疫情管控、地产调控政策调整后，正处于复苏早期，顺国内经济周期的内需消费板块有较好的机会，其中，食品饮料(白酒、软饮料、餐饮供应链等)、家居(地产竣工链C端)的基本面从去年四季度以来进入底部反转阶段，无论是短期和长期维度，都值得重点关注。

3.中信建投：春季行情进入鱼尾阶段

中信建投认为，轮动加速，两会临近，市场进入观察等待期，海外数据超预期带来紧缩压力；城投债、地缘风险可能带来阶段性上升扰动，春季行情进入较难赚钱的鱼尾阶段。结构上回归基本面，布局一季报向好方向，有季报支撑的新能源方向亦不宜过度悲观。

4.华泰证券：两会前瞻—基调仍积极，执行待观察

华泰证券认为，2023年两会将在增长目标、财政赤字、地方专项债等一些具体宏观调控指标上有更为明确的部署。但随着中央、地方及各部位新任领导班子陆续到位，市场将更为关注两会后政策执行。两会的宏观政策基调、包括GDP增长目标，更多反映新旧两届政府在去年年底即达成的共识，而疫情发展、海内外经济增长动能在开年后均有新的变化，不排除实际实现的增长目标高于政府年初的预期。

5.招商证券：A股有望走出先抑后扬的态势 继续保持上行趋势

招商证券认为，A股有望走出先抑后扬的态势，继续保持上行趋势。当前市场受到美联储加息预期将进一步升温，美倩收益率和美元指数强势，外资流出有一定压力。同时，中美关系的波动也可能对市场情绪造成不小的影响。但是，从近期各项经济数据情况来看，中国经济仍在加速恢复中。3月份的经济数据有望在1~2月份数据基础上进一步改善，为A股提供关键支撑因素。3月4日开始进入两会时间，两会以及之后的政策预期有更加明确的期待。投资者可以密切关注两会和政府施政方向的进展，以把握稳增长和科技自强、安全发展两条政策主线。风格方面，2月中小风格明显占优，进入三月后，由于风险因素和经济复苏预期交织，政策驱动和业绩改善并行，风格将会阶段性回归均衡。但是，今年在新产业趋势挖掘增长前景明确的中小成长标的的主要思路不会发生变化。

三、基金净值

开放式基金净值上涨TOP50:

开放式基金净值下跌TOP50:

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