国寿安保姜绍政：逆境锻炼心性，坚守成长价值策略

在风云变幻的资本市场面前，基金经理在投资中会有如沐春风的时候，也会遭遇逆风期，国寿安保旗下新生代基金经理姜绍政就是如此，2022年上半年其管理的国寿安保稳弘以出色的净值增长率稳居同类产品第一(银河证券数据显示过去1年排名偏债型基金A类1/408，数据截止日期为2022年7月1日)。但随着地产三支箭和防疫政策的放松，下半年资本市场风格明显转向，姜绍政在投资上也遇到了逆风期，但他始终认为长期可持续收益的唯一来源是优秀企业持续成长所创造的价值，所以无论在顺风期还是逆风期，姜绍政都始终坚持这一价值观。

(资料图)

“基金经理总会有“顺风”和“逆风”的时候，但既然担任了基金经理一职，则应该把长周期赚钱当做是第一目标。”姜绍政感慨道。

姜绍政，硕士学历，2016年7月加入国寿安保基金管理有限公司,先后任行业研究员、基金经理助理。现任基金经理。

谈及如何做好长期投资收益，姜绍政表示，投资是一个长周期的过程，每个人的性格、投资理念、能力圈都不太一样。这就会造成即使所有人都看相同的行业，大家的投资组合也会是五花八门的。基金经理需要对自己有足够的认知，知道自己擅长什么不擅长什么，需要在市场周期和基金经理能力圈周期共振的那段时间里，把收益做到最大化。而在市场风格不太契合的情况下，尽量让组合少亏钱，放到长周期维度下看，投资组合就会给持有人赚取更多收益。

坚守成长股价值投资策略，持续拓展能力圈

姜绍政在2016年硕士毕业之后便加入国寿安保基金开启了5年的行业研究员生涯。做研究员时其覆盖的是偏制造周期类行业，例如电力设备、新能源、汽车，周期中的有色、化工，以及一些环保类公司。彼时，姜绍政在行业研究员的岗位上苦练基本功，持续输出深度扎实又有前瞻性的研究成果，他推荐的股票大部分都得到了公司内部基金经理们的认可，并被重仓买入，捕获了不少五倍，十倍的大牛股。2021年姜绍政通过优异的表现成功晋升为基金经理，开始独挡一面。

姜绍政的投资框架就是以成长股价值投资策略，用相对比较低的价格去买入未来增长非常看好的公司。其坚信长期为股东创造价值的公司才能够穿越牛熊周期。同时，姜绍政也希望长期持有的是基本面透明度较高的优秀公司。因为市场中许多公司可能是非常优秀的公司，但是基本面跟踪的透明度非常低，这样的公司会相对比较难投。所以姜绍政希望自己长期持有的公司都是可以有着高基本面透明度，可持续跟踪，且长期业绩增长会超越它所在行业增速的优秀公司。

其次是不断学习、持续拓展能力圈。在姜绍政看来，作为全市场投资的基金经理，需要不断地跟着市场去学习、去进化。目前，姜绍政的能力圈主要是以覆盖大周期、大制造为主。但他表示在未来一段时间内，会努力去拓展消费和医药这两个比较大的行业，同时，希望在各个细分领域里都能找出更多牛股。

作为泛制造周期研究员出身的基金经理，姜绍政在选股上自然信奉万物皆周期的理念。“我认为万物皆周期，没有什么行业是永恒的成长，都会经历成长期和衰退期，希望我的组合在市场节奏合拍的时候，能够参与成长性加速上行行业的投资机会，例如像20-21年的光伏和新能源车，22年上半年的户储。”姜绍政阐述道。

投资需追求长期回报

2019-2021茅指数和宁指数表现优异，给投资人带来了丰厚的投资回报，在2022年则纷纷熄火。当股票持续上涨时，投资者就会有一种心理倾向，认为价格只会涨不会跌。但万事万物都逃不过周期二字，历史不会简单的重演，但总会踏着相似的韵脚，资本市场更是如此。

在过去几年里姜绍政也分享到了整个的红利。但在去年下半年，市场风格转向后，新能源行业却迎来了调整，在姜绍政看来，既然选择做财富管理行业，就要去考虑如何在长周期赚钱，作为全市场投资的基金经理需要不断的拓展自己的能力圈，适度脱离自己的舒适区，与时俱进才有可能享受资本市场长期红利。

22年11月到12月成长股的下跌为23年的投资提供了一个非常好的投资窗口。姜绍政认为股票投资总会有顺势和逆势，重要的是在牛市和熊市中不断提升自身的能力，让自己的内心更强大，这样才能在权益投资的长跑中少犯错。

今年的A股市场一定是有可为的

对于今年A股市场的展望，姜绍政认为市场是比较乐观的，但是预期回报率取决于国内经济基本面的复苏力度。随着防疫政策的放开，各行各业都有明显的复工行情。但目前消费力度的恢复情况还有较大的不确定性，不过从长期来看，中国经济基本面是从底部往上走的，欧美经济基本面向下，中国的资本市场一定是有可为的。

去年11月份以来，整体成长股板块，尤其新能源是大幅跑输市场。随着今年基本面的逐步验证，姜绍政认为一些能够不断兑现业绩的公司，股价是具备较大弹性的。像风电、光伏、新能源车、储能这四个方向在2023年阶段性会都会有投资机会。

在TMT方向，姜绍政相对看好信创板块，因为在国际形势比较复杂的状态下，泛安全行业一定会有非常多的变化落实到上市公司的订单及业绩上。信创和数字经济板块在2023年会不断看到一些公司的订单加速，而像半导体中的的设计板块，随着行业去库存的结束，也会在今年三季度迎来困境反转。

总结来看，姜绍政认为，2023年最重要的投资机会将会出现在泛安全这个领域。

回顾去年的市场可以看到，新能源大赛道中的一些龙头公司表现并不是特别好，反而是那些小市值公司慢慢脱颖而出，其中，一些拥有代表未来产业趋势新方向新技术的公司尤为出挑。姜绍政表示，对于2023年的投资，股票市值层面他可能会做适当的下沉，去筛选一些新股、次新股，例如这两年上市的一些新股，随着订单不断兑现，业绩持续上修，这些公司未来的股价和业绩弹性，可能会比一些传统的白马股更好。

“时代是一直在变化的，做一个全市场基金经理比较辛苦，需要一直更新迭代自己的方法论，去找到与时代共同进步的一系列股票，而不是一味抱住从前的龙头。”姜绍政如是道。

风险提示：投资有风险，请理性选择基金。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，产品存在收益波动风险，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金时，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件,并通过官方途径查询基金产品风险等级，根据自身风险承受能力购买产品。

国寿安保稳弘成立于2021年3月18日，业绩比较基准为：中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率*5%，2021-2022年A类份额净值增长率(同期业绩比较基准收益率)分别为28.17%(2.03%)、-8.89%(-1.00%)，C类份额净值增长率(同期业绩比较基准收益率)分别为28.60%(2.03%)、-8.99%(-1.00%)，2022年3月起增设E类份额，2022年E类份额净值增长率(同期业绩比较基准收益率)为-3.02%(0.87%)。姜绍政自2021年10月起任国寿安保稳弘混合型证券投资基金基金经理。

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