基金经理“减负”进行时 或进一步提升基民持基体验

进入2023年后，基金经理人事变更不断，其中不乏一些知名基金经理。据统计，2023年来，已有455只基金(同一基金不同份额分开计算)发生基金经理变更事项，涉及有21家基金公司出现旗下基金经理离任，40家基金公司旗下新聘基金经理。

(资料图)

对于基金经理的“减负”，一般分为两种情况：

一是卸任目前部分在管产品的基金经理。例如2月3日信达澳亚基金发布旗下基金信澳先进智造的基金经理变更公告称，冯明远因内部调整卸任该产品基金经理，由齐兴方独自管理；

二是在管产品增聘基金经理共同管理，例如1月4日兴证全球基金发布兴全合润混合基金经理变更公告，增聘叶峰为基金经理与谢治宇共同管理该基金。

基金经理“一拖多”现象普遍

目前，在基金业规模迅速扩容、产品上新节奏加快的背景下，一名基金经理旗下有多只基金已是行业普遍现象，其中在在明星基金经理行列里尤为明显。

Choice数据显示，目前在管产品数量最多的基金经理是易方达的杨康，其目前在管基金产品多达25只(同一基金不同份额合并计算)。

上文中提到的冯明远除此次卸任的基金外仍有7只在管基金，同样在2023年2月“减负”的鹏华基金王宗合、前海开源基金曲扬目前仍剩8只在管基金产品(同一基金不同份额合并计算)。

另外，葛兰、张坤、丘栋荣、谢治宇等知名基金经理均存在“一托多”现象。

公募人才相对短缺，是基金经理普遍“一拖多”的主要原因之一。近年来基金数量迅速扩容，但基金经理数量的增长却并未“跟上脚步”。据iFind数据，截止2022年12月30日，全市场基金经理3281人，公募基金产品则超过万只，每名基金经理平均需要管理超3只产品。

另一方面，从基金公司的角度来看，基金公司也需要借助知名基金经理的人气来吸引更多的资金，从而进一步提升公司规模。

“一拖多”基金收益并不理想

但是，基金经理“一拖多”也是有着一定的弊端，若“一拖多”的基金持仓不雷同，则可能会过多影响基金经理的精力；若持仓雷同，又会导致基金产品个人风格占比过重等现象出现，多个基金产品“一荣俱荣，一损俱损”。

通常来说，基金经理“一拖多”对指数、固收类基金产品的影响不大。但对于主动权益基金来讲，若管理产品覆盖面广、投资范围大、总体规模较大，则会非常考验基金经理的投研能力，且基金经理也会面临较大的管理压力，虽不一定会对基金收益造成较大影响，但也可能导致基金净值不够稳定。

例如前海开源基金的曲扬，因其管理的基金产品涉及人工智能、医疗、稀缺资源等多个产业及赛道，所以一度被称为“全能选手”。

但到了大环境整体不佳的2022年，其管理的一众基金惨遭“滑铁卢”，其中前海开源医疗健康净值跌幅更是超过38%。部分基金在两年维度的基金排名中更是达到了垫底的存在。

(数据来源：东方财富Choice)

大幅的回撤，也是让基民的持仓体验十分不友好，在前海开源医疗健康基金的讨论区中，一半是骂声，另一半也是骂声。

基金产品业绩跌幅较大，也导致了基金规模大幅缩水。Wind数据显示，2021年二季度末，曲扬管理规模曾达到600亿元，而截至2022年末，曲扬规模为281.79亿元，与高峰相比已减少超过了50%。

不只是曲扬，被称为“医药女神”的葛兰跨行业管理的中欧研究精选混合自2021年3月成立至今净值跌幅在25%左右，其规模也是自成立初开始逐步减少(A类份额规模从成立初期的21.54亿降至2022年末的12.98亿；C类份额规模从成立初期的20.76亿降至2022年末的9.15亿)。

另外，银华基金的基金经理李晓星在2022年参与管理10只基金产品，基金持仓雷同，根据基金产品季报十大重仓股前五名出现较高的重复率，主要集中于贵州茅台、泸州老窖、宁德时代、比亚迪、紫光国微等标的。这10只产品在2022年“一损俱损”，除了当年新成立的两只产品，其他产品年内单位净值大多下跌超过20%，全年亏损合计超百亿。诸多持有人净值损失惨重。

(数据来源：东方财富Choice)

“减负”有利于基金业健康发展

Wind数据显示，今年以来已有455只基金(同一基金不同份额分开计算)发生基金经理变更事项。无论是增聘新的基金经理还是卸任部分在管产品，对于基金经理而言都是一种“减负”。

对于基金公司而言，过多的依靠明星基金经理的“吸金效应”来吸引资金提升公司规模，反而可能会由于基金产品净值的下跌造成规模下降，又过多的消耗了明星基金经理的光环，最终事与愿违、南辕北辙。

对于基金经理而言，“减负”有利于其在管理基金上更加聚焦，“专一”才会使得自身在投研道路上更加精进。

对于广大基民而言，基金经理“减负”将会使其能够更好地的管理基金，维持基金长期稳健运作与净值的平滑走势，从而获得更好的收益，进一步提升持有体验。

关键词： 基金经理