每日聚焦：公私募机构热议全面注册制 将成为资本市场发展的新起点丨基金下午茶

一、要闻速递

1.公私募机构热议全面注册制 精进投研能力 持续为投资者创造价值

中国证监会2月1日宣布，就全面实行股票发行注册制改革主要制度规则公开征求意见。公私募机构认为，注册制的全面推行将加速A股市场供需双向扩容，助力重构估值体系，让市场回归价值投资，从而进一步助推产业升级和经济转型发展。

(资料图片)

全面实行股票发行注册制将对我国资本市场产生重要积极影响，成为资本市场发展的新起点。同时对机构投研能力提出更高要求，需要公募基金不断提升投研能力，也对公募基金助力高质量发展提出新要求。多家基金公司表示，将进一步精进投研能力，发挥专业投资机构优势，持续为投资者创造价值。

2.对冲基金加大黄金看涨押注 年内上行趋势已确定

黄金价格在过去三个月大涨17.7%，进入2023年后已累计上涨逾5%，对冲基金近期也加大了对黄金的看涨押注。在持续大涨后，分析师警示，短期需关注本周美联储议息决议对黄金近期涨势的影响。

市场目前普遍预期，美联储本周将加息25个基点，但对于美联储未来的态度还存在一定的分歧。一方面，美联储可能强化将利率较长时间维持在5%以上，以更好地控制通胀水平，另一方面，市场也预期，美联储可能会向外界传递将在5月中止加息的信号。不过，不论如何，分析师认为，黄金今年长期上行趋势已经确定。

3.近七成私募计划加仓 成长板块成“心头好”

2月首个交易日，北向资金继续买入，私募也准备发起“春季攻势”。

最新数据显示，2月融智·中国对冲基金经理A股信心指数重回近一年来的高位，近七成私募基金经理打算加仓。从调研情况来看，新能源、军工、光伏等成长板块是机构加仓的重要方向之一。业内人士表示，大盘蓝筹股经过阶段性反弹后，成长风格相对领先的概率提升，今年价值与成长风格或轮番登台。

4.公募基金四季报收官 A股反弹带动权益基金收益回升

公募基金2022年四季报披露落下帷幕。天相投顾基金评价中心日前发布的数据显示，公募整体规模方面，截至2022年四季度末，公募基金整体规模25.74万亿元，较2022年三季度末26.32万亿元规模环比下降2.23%。

随着疫情防控政策的调整和优化，从2022年四季度以来，A股市场出现小幅度回暖，公募基金投资收益也因此由负转正。据植信投资研究院统计，2022年四季度，公募基金投资收益在国内外资本市场均出现回暖的作用下由负转正，为728.6亿元。

2023年1月以来，在A股市场持续回暖的背景下，基金发行呈现“股热债冷”格局。业内人士表示，2023年，股市可能在经济复苏中持续回暖，公募基金的投资收益及市场对其投资的热情有望提升。

二、基金视点

1.工银瑞信基金李剑峰：2023年市场预期大概率好于2022年 重视养老金产品配置

近日，工银瑞信基金举行2023年投资策略云峰会，工银瑞信基金首席投资官、养老金投资中心总经理李剑峰在会上表示，站在当前时点，市场对于2023年的经济以及资本市场充满期待，“对于2023年的经济，当前市场普遍抱有较为温和的预期，而我们对于中国的经济和未来的发展相对来讲更加乐观一些。”在他看来，2023年宏观经济面同时具备有利因素及不利因素。其中，有利因素包括制造业投资中期趋势大概率向上，房地产销售相比2022年边际向好，疫情放开后国内消费持续复苏等。此外，逆经济周期的基建投资在经济偏弱的情况下预计也不会太差，各经济政策整体上也仍以经济建设为中心。不利因素包括外需可能走弱，出口对于经济的拉动减弱，房地产投资也会有一定走弱。总结而言，不利因素多是偏滞后指标，有利因素多是偏领先指标，“所以，即使当前经济仍有很多困难，但是展望未来希望更大，市场预期大概率也会明显好于2022年。”

2.西部利得基金：全面注册制推进 资本市场有望迎来上市公司、投资资金双向成长

西部利得基金发表观点称，经过四年的试点，股票发行注册制具备了向全市场推广的条件。在全面注册制背景下，我国多层次资本市场基本形成：主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用；创业板主要服务于成长型创新创业企业；北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。优化融资制度推动多层次资本市场构建，有助于更好的服务于实体经济融资需求。随着股票发行注册制改革全面推进，资本市场有望迎来上市公司和投资资金的双向成长，投资标的和投资规模扩容意味着各板块均有配置机会，但更需精选行业和个股，重视科技和制造行业的成长属性、消费板块和周期板块中的价值机会、港股市场的战略配置机遇。

3.兴业证券：全面注册制改革利好 结构上关注券商和金融科技相关板块

兴业证券认为，全面注册制改革有望提振市场风险偏好，推动修复行情继续演绎，结构上关注券商和金融科技相关板块。2023年以来A股迎来春季行情，外资是主要驱动力。注册制改革有望提振内资情绪，带动市场风险偏好进一步修复，推动春季行情继续演绎。结构上看，随着全面注册制改革推进，IPO和再融资等投行业务有望持续增长，资本市场扩容，券商板块直接受益；另一方面，金融科技公司也有望受益于券商注册制相关的IT需求扩张。

回顾A股注册制改革推进的两个重要时间点，市场均反响积极。一是2019年1月23日深改委审议通过设立科创板并试点注册制方案；二是2020年4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》审议通过；这两个时点后A股市场均迎来一波上行。未来伴随着全面注册制落地，资本市场将进一步助力实体经济发展，多层次资本市场体系也将更加清晰，改革红利将进一步释放，有望推动A股中长期上行趋势。

4.中金公司：美联储或于5月暂停加息

中金公司指出，美联储加息25个基点，联邦基金利率升至4.5~4.75%区间，符合市场预期。货币政策声明承认通胀有所放缓，鲍威尔发布会态度偏“鸽”，对通胀、工资和金融条件的看法都较此前有所软化。我们认为，今年美联储需要在抗通胀、稳增长、防风险三个目标之间寻求平衡，后续的加息会更为谨慎。基准情形下，美联储或于3月再加25个基点，然后于5月暂停加息，进入观望状态。在此期间，政策利率将处于5%的高位，虽然通胀会缓和，但经济增长也将进一步走弱。对市场而言，未来的关键在于经济增长(分子)和利率(分母)哪个下降更快？尽管近期美国经济“软着陆”的概率有所上升，我们的基准情形仍然是衰退。

5.天风证券：巨头坚定投入，开启AI新浪潮

天风证券认为，2023年1月18日，微软宣布将于3月底前在全球裁员1万人，约占员工总数的5%；1月23日微软在其官方博客宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系，微软将向 OpenAI 进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能领域的技术突破，此前微软已分别于2019年和2021年对OpenAI进行投资。1月20日，谷歌母公司Alphabet宣布将裁员约1.2万人，占该公司员工总数的6%以上，同时谷歌CEO表示，公司将会进一步聚焦AI技术核心业务的研发投入。我们认为，微软、谷歌、亚马逊等全球巨头坚定投入AI，展现出AI应用广阔的发展前景，AI行业有望开启新发展浪潮。

三、基金净值

开放式基金净值上涨TOP50:

开放式基金净值下跌TOP50:

关键词： 资本市场