【聚看点】复苏预期催涨，消费主题基金逆袭 资金借道ETF入场丨基金下午茶

一、要闻速递

1.消费主题基金逆袭 机构热议配置策略

12月6日，A股大消费板块全线“大反攻”，商贸零售、食品饮料、美容护理、社会服务等涨幅居前。事实上，消费板块的反弹态势从11月初就已经“显露头角”。受益于消费板块的良好表现，不少消费主题基金近期业绩强势逆袭，部分基金11月以来的收益率甚至已超过40%。

(资料图)

展望后市，基金人士认为，消费板块行情向好基本成为市场共识。不过，机构也提示要警惕短期热点炒作风险，应深耕基本面，把握结构性机会。

2.基金一个月密集调研510家A股公司 消费股获“扫货式调研”

近一个月，基金公司调研了510家A股上市公司，涵盖机械设备、电子、计算机、医药生物、基础化工等多个领域。与去年同期不同，近期鲜有百亿元量级基金经理现身上市公司调研名单，明星基金经理“同框”的现象也很少见。此外，基金经理对消费股的关注度有所提升。

近期市场有消息称，部分基金经理正在对消费股进行扫货式调研。据统计，近一个月有超20家消费类上市公司接待了基金经理调研，其中包括燕京啤酒、舍得酒业、安井食品、西麦食品等多只食品饮料企业。

3.公募“期末考”进入冲刺阶段 主动权益类首尾相差巨大

进入2022年最后一个月，公募基金的排名争夺战已进入冲刺阶段，角逐也更加激烈。

今年以来，受股债市场的大幅波动影响，公募基金产品业绩分化明显，截至目前仍未有“翻倍基”出现。数据显示，截至12月5日，只有不足5%的主动权益类基金年内实现了正回报。从单只基金来看，主动权益类基金中，表现最好的是黄海管理的万家宏观择时多策略，年内收益率达63.61%。而固定收益类产品中，周海栋管理的华商恒益稳健以13.32%的年内回报排名首位。

近日，市场板块出现轮动加快，不少基金净值变化明显，例如，最近一周，有57只主动权益类产品的区间收益率超过10%，这也导致公募基金业绩排名依旧变数重重。与此同时，越来越多基金经理开始为接下来的行情筹谋，其中，“注重板块配置均衡”频频出现在基金经理对跨年行情的展望中。

4.复苏预期催涨消费股 资金借ETF入场

“消费基金的春天来了？”这个话题昨日一度登上热榜，基民对于消费板块的关注度显著提升。

数据显示，受益于消费板块上涨，相关基金近期涨幅可观。此外，12月以来“聪明钱”也在借基入市，做多消费板块。部分基金经理认为，消费板块走强是基于市场对场景复苏预期的变动，防疫政策优化短期会提振市场情绪，但真正的消费复苏仍需建立在经济复苏的基础上。

Choice数据显示，截至12月5日，若剔除QDII、沪港通及沪港深基金，上周一(11月28日)以来，消费类产品在ETF基金中涨幅领先。比如华夏中证旅游主题ETF、富国中证旅游主题ETF、招商国证食品饮料ETF区间涨逾10%，华宝中证细分食品饮料产业主题ETF、鹏华中证酒ETF等也涨逾9%。在消费板块走强的背景下，“聪明钱”也在悄悄入场。数据显示，12月5日，汇添富中证主要消费ETF、招商上证消费80ETF份额分别增加8000万份、6400万份。12月以来，上述两只ETF份额分别增加1.86亿份、7200万份。

5.首份基金ESG报告公布 华夏越秀高速REIT深入践行新发展理念

12月7日，华夏越秀高速REIT在成立一周年之际，公布了《2021年环境、社会及管治(ESG)报告》，披露项目基础资产相关的ESG关键议题和绩效指标，成为境内首份公募基金ESG报告、首份公募REITs ESG报告。华夏越秀高速REIT公布的ESG报告从稳健运营、安全交通、绿色低碳发展、人才权益保障与培训发展以及社会合作共赢等多个角度全方位展现了华夏越秀高速REIT旗下基础资产2021年在ESG方面的表现。

业内分析人士表示，基础设施投资与ESG高度契合，是更适合践行ESG理念的基金产品。首先，基础设施项目与ESG都十分重视长期因素。长期项目自然更要考虑长期因素，如气候变化等，这些都是和ESG有密切关系的。其次，基础设施项目与ESG都涉及多利益相关方沟通的问题。ESG强调与利益相关方的沟通，做好ESG有利于与关键利益相关方建立良好关系，降低经营风险。再次，气象灾害也是基础设施项目运营中可能遇到的风险，基础设施项目要提高气候韧性，ESG可以发挥正向价值。

二、基金视点

1.中信建投陈果：行业拥挤度上升 关注复苏主线

中信建投陈果指出，行业配置策略上，供给端防疫政策进一步优化、地产第三支箭落地；需求端消费场景恢复逐渐落实、稳增长逻辑等待验证，我们看好：疫情放松下，未来需求刚性上行的中药、线下药店、疫苗等板块；需求弹性恢复和场景恢复，业绩边际改善确定性强，同时短期资金偏好的必需消费和出行旅游板块，如食品饮料、自然景区、旅游出行、影视院线等；短期交易仍为活跃的新半军板块的光伏设备等；政策护航，业绩筑底反弹，估值处历史地位且短期流动性较好的房地产板块；稳增长背景下，业绩相对稳健的能源煤炭。

2.东北证券：疫后修复背景下 兼顾国内外市场的A股公司表现占优

东北证券观点指出，疫后修复背景下，兼顾国内外市场的A股公司表现占优。(1)基本面角度来看，防疫放松后经济基本面和供给条件转好。首先，总量方面，全球(除中国大陆)多数国家随着疫情防控力度下降，经济普遍有所修复，如美国在2022年1月和7月即使面对新的疫情冲击也并未出现初次疫情爆发时的负面影响；其次，结构方面，防疫放松后供给普遍修复。①生产方面：2021年全球重要粮食进出口品种大豆和玉米的产量均有阶梯式提升，工业增加值同比提升21.55%；②运输方面：2021年全球集装箱运力在疫情后持续修复，全球通用航空飞机营业额同比提升7.76%；③贸易方面：2021年全球进出口金额分别提升26.33%和26.52%，全球货物和服务贸易实际增长率达10.10%。(2)财务角度来看，兼顾国内外市场的公司表现占优。2021年国外防疫政策逐渐宽松后，业务本土化特点突出，国外业务占比较高和较低的公司相对占优，如国外业务占比较高的公司在盈利、毛利率和净利率方面表现较佳，国外业务占比较低的公司在营收和毛利率方面表现较佳；2022年以来，全球(除中国大陆)生产条件受疫情影响减小，但在全球加息背景下国外需求受到冲击，此时兼顾国内需求市场和国外供给市场的公司表现占优。

3.国盛证券：ChatGPT彰显AIGC对算力的巨大需求

国盛证券认为，相比于此前的AI绘画，ChatGPT更具有将AI能力与工作流程相结合的潜力，如果将ChatGPT与Midjourney等创作工具融合，有可能直接输出设计图稿等内容。目前部分用户已在社交媒体上表达了对ChatGPT的付费意愿，可见C端用户为了提高效率有意愿订阅此类服务。目前OpenAI等巨头已着手自建计算集群来满足AIGC的要求，这种集中式的训练对GPU、存储、机房、供电等基础设施均有巨大需求。国内部分创业团队目前基于公有云训练，随着需求的增加，也有望转向自建集群。今年以来，我国“东数西算”战略自上而下快速推进，作为数字经济的基础，“算力即权力”，其重要性不言而喻，此前互联网应用聚焦于“存”而非“算”，随着AIGC技术在全球的兴起，“东数西算”的算力需求将越来越显著。

4.中信证券：军工行业正迎来前所未有的快速发展阶段

中信证券指出，军工行业正迎来前所未有的快速发展阶段，特别是进入“十四五”期间，行业的成长性和长期发展高确定性正持续得到验证，投资主线也转向“基本面驱动”为主导。同时国企混改正明显提速，也有望提振板块情绪。展望2023年乃至“十四五”后半程，各细分领域的长期成长性正出现差异，长赛道和高景气的产业链仍是长期推荐的投资方向，推荐军用集成电路、导弹、航发产业链、沈飞产业链。

5.银河证券：银行拐点逐步显现

银河证券认为，受多重因素影响，2022年银行板块收益率整体偏弱，估值处于历史低点。截至目前，银行指数收益率-10.09%，PB为0.5X。经济增速和地产风险是压制银行估值的核心因素，亦提供较好的配置时点，短期稳增长及地产融资政策成效加速释放将成为银行板块行情反转的关键，拐点已然显现，而从中长期来看仍需紧抓经济转型升级机遇，布局细分市场与优质赛道，寻求更大发展空间。

三、基金净值

开放式基金净值上涨TOP50:

开放式基金净值下跌TOP50:

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