环球看点！股票私募销售感慨卖不动，"客户宁愿把几千万存银行"，低仓位私募却悄然加仓，机会来了？

（原标题：股票私募销售感慨卖不动，"客户宁愿把几千万存银行"，低仓位私募却悄然加仓，机会来了？）

11月以来，A股市场迎来一波强势反弹。不过，据券商中国记者了解，由于前期市场情绪低迷，股票私募的销售情况依然不佳，业界期待进一步回暖。与此同时，一些前期低仓位观望的私募悄然加仓、业绩反弹，又到了好做不好卖的时刻。

【资料图】

股票产品卖不动

“10月中旬我们开始做新产品发行计划，当时和一家渠道沟通下来大概能销几千万，但到了月底实际销售时却只卖了1000多万。其实客户并不是没有钱，只是对股票类产品兴趣非常低，有很多高净值客户宁愿把资金放在年息2%~3%的存款产品里。”上海某中型私募市场部负责人向记者表示。

另一私募相关负责人也称，目前渠道反馈的情况还是有些悲观，量化和多头私募都卖不出去，有些渠道在主推雪球产品。“一说起来就是前期那些产品和大佬把客户给伤了。”

一些行业数据佐证了这一现状。在经济仍然存在下行压力，市场情绪低迷以及国庆假期的影响之下，10月份的私募管理人新备案基金数量出现了骤降，并且创年内新低。根据私募排排网不完全统计，10月份私募证券类投资基金共计备案1301只，相比9月环比下降50.72%。

从数量上来看，10月备案基金产品数量在10只以上的管理人仅有7家，分别是恒德资本、银叶投资、华软新动力私募基金、博润银泰投资、和正私募、一村投资、思勰投资。从管理人规模来看，10月规模在50亿以上的管理人是备案主力军，在备案数量前10位中，百亿私募管理人占了5个席位，50-100亿的管理人占了3个席位。

“行业今年都不太好过，绝大多数私募的规模或多或少都有下滑。拿我们公司来说，今年到现在10个多月的利润还不及去年四季度一个季度。”华东某量化私募人士称。

市场机会要来了？

“好做不好卖”是基金行业里的一条规律，市场情绪低迷，对管理人的投资来说未必是坏事，仓位低的有机会吸筹，一旦市场行情反转，产品业绩也会大幅反弹。11月以来的市场行情，似乎出现了一些回暖苗头。

一家上海私募就向记者透露，此前保持低仓位的他们，最近正在积极布局，仓位已迅速增至半仓以上。

半夏投资创始人李蓓近日发文认为，A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点，站在新一轮长期牛市的起点。据她分析，在上周末的市场低点，A股总体估值已经接近历史最低水平，A股总体的风险溢价也接近了历史最高水平，市场的下跌主要因为市场信心的缺失。不过，在当前的国际政治经济环境中，所有国家都遭遇了重大挑战，而中国已经在全球制造业、全球商品贸易的竞技场上胜出了，从而给中国股市的胜出铺好了基础，中国经济也充满生机和希望。因此，后续随着企业盈利的持续回升，对国际形势的担忧也将逐渐弱化，市场会找到信心。

仁桥资产创始人夏俊杰在投资月报中称，10月恐慌情绪在市场蔓延，从行业表现来看，年初以来较为抗跌的白酒、国企地产、电力煤炭、大银行等板块出现了快速的补跌。这种现象的出现，一方面符合下跌周期中的客观规律，即尾声阶段所有逻辑和信仰的最终崩塌；另一方面也印证了，在一轮长期的下跌趋势中，靠结构优势是无法躲过漫长的寒冬的，早跌或晚跌而已，完全避免波动是不现实的，总之还是我们常说的那句话，“低位时要有承担波动的勇气”。他还特别指出，2022年的市场异常艰难，有很多东西值得自己认真的反思和总结，此时此刻，坚定信心，保持乐观！

久期投资认为，疫情管控方式调整成为短期市场交易的核心变量，舒尔茨访华增强投资者的信心，市场悲观情绪逆转，机构普遍低仓位情况下的空头回补带来剧烈反弹。然而现实角度，经济基本面边际下行未有改善：新冠每日新增确诊持续攀高情形下的管控措施仍较严格，对消费持续造成负面影响；11月地产高频数据同比降幅仍未收窄；10月海关出口数据同比转负。

“自下而上的角度，疫情扰动和经济下行都成为有效的压力测试，我们看到一些非常优秀的企业已具有超低估值，即便短期内缺乏正向驱动，买入的长期回报也将具备相当的吸引力。中短期内，做多疫情放松受益股只输时间不输钱，但弹性或许较小，整体还是更看好制造业和周期股的表现。港股出现比较好的投资机会，在经历一轮快速杀跌之后，机构持仓出清比较彻底，而基本面上，分子端预期出现好转，分母端美联储加息节奏放缓，均有利于股价上行。恒生医疗、恒生科技均出现历史较低估值，变得极具吸引力。”久期投资指出。

校对：李凌锋

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