国投双债LOF: 国投瑞银双债增利债券型证券投资基金2022年第3季度报告

【资料图】

     国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告 国投瑞银双债增利债券型证券投资基金基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司报告送出日期：二〇二二年十月二十七日       第 1 页，共 18 页                    国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告                           §1   重要提示  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 10月 26 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。  本报告中财务资料未经审计。  本报告期自 2022 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。                      §2     基金产品概况基金简称              国投瑞银双债债券场内简称              国投双债 LOF基金主代码             161216基金运作方式            契约型开放式基金合同生效日           2011 年 3 月 29 日报告期末基金份额总额        2,986,727,147.35 份                  在追求基金资产稳定增值、有效控制风险的基础投资目标              上，通过积极主动的投资管理，力求获得高于业绩                  比较基准的投资收益。                  本基金采取稳健灵活的投资策略，主要通过对可转                  债、信用债等固定收益类金融工具的主动管理，力投资策略                  求在有效控制风险的基础上，获得基金资产的稳定                  增值；并根据对股票市场的趋势研判及新股申购收                        第 2 页，共 18 页                    国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告                  益率预测，适度参与一级市场首发新股和增发新股                  的申购，力求提高基金总体收益率。                  标普中国可转债指数收益率×45%＋中债企业债总业绩比较基准            全价指数收益率×45%＋中债国债总指数收益率                  ×10%                  本基金为债券型基金，属证券投资基金中的较低风风险收益特征            险品种，风险与预期收益高于货币市场基金，低于                  混合型基金和股票型基金。基金管理人             国投瑞银基金管理有限公司基金托管人             中国建设银行股份有限公司下属分级基金的基金简                  国投瑞银双债债券 A              国投瑞银双债债券 C称下属分级基金的场内简                  国投双债 LOF                -称下属分级基金的交易代码报告期末下属分级基金的份额总额             §3    主要财务指标和基金净值表现                                                   单位：人民币元                                        报告期主要财务指标                     (2022 年 7 月 1 日-2022 年 9 月 30 日)                         国投瑞银双债债券 A           国投瑞银双债债券 C                         第 3 页，共 18 页                    国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告  注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。                                       业绩比较                   净值增长     业绩比较         净值增长                          基准收益  阶段               率标准差     基准收益                    ①－③          ②－④          率①                           率标准差                    ②        率③                                           ④过去三个月过去六个月过去一年       3.81%    0.15%     0.57%        0.29%       3.24%       -0.14%过去三年      17.90%    0.18%    12.81%        0.29%       5.09%       -0.11%过去五年      34.36%    0.16%    18.28%        0.29%      16.08%       -0.13%自基金合同生效起     125.90%    0.20%    19.44%        0.51%    106.46%        -0.31%至今                                       业绩比较                   净值增长     业绩比较         净值增长                          基准收益  阶段               率标准差     基准收益                    ①－③          ②－④          率①                           率标准差                    ②        率③                                           ④过去三个月过去六个月过去一年      3.42%     0.15%     0.57%        0.29%       2.85%       -0.14%                        第 4 页，共 18 页                          国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告 过去三年       16.64%       0.19%     12.81%     0.29%        3.83%   -0.10% 过去五年       31.87%       0.16%     18.28%     0.29%       13.59%   -0.13% 自基金合 同生效起       90.98%       0.22%     23.85%     0.57%       67.13%   -0.35% 至今    注：1、本基金以可转债、信用债为主要投资方向，强调基金资产的稳定增值。本基金以标普中国可转债指数、中债企业债总全价指数和中债国债总指数为基础构建业绩比较基准，具体为“标普中国可转债指数收益率×45%＋中债企业债总全价指数收益率×45%＋中债国债总指数收益率×10%”。主要是鉴于上述指数的公允性和权威性，以及上述指数与本基金投资策略的一致性。率变动的比较                 国投瑞银双债增利债券型证券投资基金          累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图                     (2011 年 3 月 29 日至 2022 年 9 月 30 日)                             第 5 页，共 18 页                    国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告  注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的3个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。                     §4   管理人报告           任本基金的基金经理                             证券从业 姓名   职务        期限                           说明                              年限           任职日期     离任日期                                     中国籍，硕士，具有基金从业                                     资格，特许金融分析师协会                                     （CFA Institute）和全球风险    本基                                     协会（GARP）会员，拥有特    金基                                     许金融分析师（CFA）和金融    金经                                     风险管理师（FRM）资格。2006    理、固李达夫 定收                -        16    益部                                     易员、研究员，2008 年 4 月至    部门    总经                                     金管理有限公司交易员、研究     理                                     员、基金经理，2012 年 9 月至                                     有限公司基金经理。2016 年                      第 6 页，共 18 页                      国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告                                       有限公司。曾任国投瑞银货币                                       市场基金、大成货币市场证券                                       投资基金、大成现金增利货币                                       市场证券投资基金、大成景安                                       短融债券型证券投资基金、大                                       成信用增利一年定期开放债                                       券型证券投资基金、大成恒丰                                       宝货币市场基金、国投瑞银优                                       选收益混合型证券投资基金、                                       国投瑞银岁添利一年期定期                                       开放债券型证券投资基金、国                                       投瑞银顺达纯债债券型证券                                       投资基金、国投瑞银顺祥定期                                       开放债券型发起式证券投资                                       基金及国投瑞银顺昌纯债债                                       券型证券投资基金基金经理。                                       现任国投瑞银货币市场基金、                                       国投瑞银钱多宝货币市场基                                       金、国投瑞银增利宝货币市场                                       基金、国投瑞银添利宝货币市                                       场基金、国投瑞银新活力定期                                       开放混合型证券投资基金（原                                       国投瑞银新活力灵活配置混                                       合型证券投资基金）、国投瑞                                       银恒泽中短债债券型证券投                                       资基金、国投瑞银双债增利债                                       券型证券投资基金及国投瑞                                       银景气行业证券投资基金基                                       金经理。                                       中国籍，硕士，具有基金从业                                       资格。2012 年 6 月至 2015 年                                       有限公司信用评估部助理经                                       理。2015 年 3 月加入国投瑞银     本基                                基金管理有限公司固定收益     金基   2020-11-0                    部。曾任国投瑞银新价值灵活宋璐                      -        10     金经       7                        配置混合型证券投资基金、国      理                                投瑞银新成长灵活配置混合                                       型证券投资基金、国投瑞银新                                       收益灵活配置混合型证券投                                       资基金、国投瑞银优选收益混                                       合型证券投资基金（原国投瑞                                       银优选收益灵活配置混合型                        第 7 页，共 18 页              国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告                               证券投资基金）、国投瑞银新                               活力定期开放混合型证券投                               资基金（原国投瑞银新活力灵                               活配置混合型证券投资基                               金）、国投瑞银岁增利债券型                               证券投资基金、国投瑞银兴颐                               多策略混合型证券投资基金、                               国投瑞银顺银 6 个月定期开放                               债券型发起式证券投资基金、                               国投瑞银和泰 6 个月定期开放                               债券型发起式证券投资基金、                               国投瑞银新机遇灵活配置混                               合型证券投资基金、国投瑞银                               顺荣 39 个月定期开放债券型                               证券投资基金、国投瑞银优化                               增强债券型证券投资基金及                               国投瑞银顺成 3 个月定期开放                               债券型证券投资基金基金经                               理。现任国投瑞银中高等级债                               券型证券投资基金、国投瑞银                               顺益纯债债券型证券投资基                               金、国投瑞银顺泓定期开放债                               券型证券投资基金、国投瑞银                               顺源 6 个月定期开放债券型证                               券投资基金、国投瑞银顺祺纯                               债债券型证券投资基金、国投                               瑞银双债增利债券型证券投                               资基金、国投瑞银和旭一年持                               有期债券型证券投资基金、国                               投瑞银顺景一年定期开放债                               券型证券投资基金及国投瑞                               银顺腾一年定期开放债券型                               发起式证券投资基金基金经                               理。  注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。  在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、                     《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基                第 8 页，共 18 页                国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。  本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。  基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。  三季度债券收益率下行：7 月开启下行趋势，8 月降息之后收益率快速下行，9月份市场有所调整，收益率出现上行。与二季末相比，三季末各期限收益率均有不同幅度下行。  三季度经济修复的动能有所减弱，30 个大中城市房地产销售面积在经历二季度回暖之后又快速回落；基建投资的表观数据一直维持在较高水平，但上半年落地的实物工作量明显弱于表观数据，三季度后期这一现象有所改善，但由于地产对产业链的拖累较大，建筑链条的景气度尚未见到明显回暖；疫情反复的背景下消费和服务业的复苏缓慢，并且由于疫情持续近三年，服务业的很多领域可能已经丧失了内生修复的能力；出口是过去两年支撑中国经济的重要领域，但由于海外衰退压力渐显，三季度出口下行压力开始显现。  为了应对经济下行压力，逆周期政策不断发力，房地产调控在房住不炒的大原则下不断放松；政策性金融工具效果反馈良好，对基建投资形成有效支撑；此外还有各                    第 9 页，共 18 页                    国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告类结构性的货币政策工具及减税降费等。中国央行没有降息的操作，意料之中是因为国内的经济形势降息是完全有必要的。降息的时间点选在美联储加息预期相对较为平静的 8 月中旬，但从 8 月中下旬开始，海外紧缩预期不断加剧，美债和美元指数大幅上扬，人民币兑美元汇率也大幅贬值，国内央行出台了一系列措施干预汇率。8 月中下旬开始，DR007 资金价格趋势性抬升，银行间实际的流动性水平有所收敛。  通胀仍是主导全球各大市场走势的主要矛盾之一，但国内通胀压力相对较小，PPI趋势下行，CPI 读数虽有上行压力，但核心 CPI 走势一直较为疲弱，真实通胀压力有限。然而海外的通胀则较为棘手，仍需密切关注各类大宗商品的走势以及美国就业市场趋势。  展望四季度，调控不断放松有利于房地产市场见底企稳，且去年同期基数不断降低有利于同比增速改善，但预计短期内较难看到景气度的大幅回升；基建投资增速三季度维持高位且实物工作量层面明显改善，但持续性较差；制造业投资维持前期趋势；消费仍受制于疫情反复及疫情调控恢复较慢；出口下行压力逐步显现。因此，如果出口不出现断崖式的回落，短期经济有环比修复的可能，但中长期角度来看，目前仍然没有看到经济出现新的增长点。但经济的走势也取决于后续政策的方向和力度，因此也需要密切关注政策走向。货币宽松节奏受到中美利差和汇率层面的制约，但目前不具备收紧的基础，银行间流动性在三季度中后期收敛后当前已回到较为合理的区间，预计短期继续收敛的概率也不大。  债市市场短期有调整的压力，但目前没有看到逆转下行趋势的因素出现，关注安全边际，大幅调整后仍是加仓的机会。  权益类资产方面，当前位置已经开始具备配置价值，很多优质的公司估值水平已经处于历史较低水平，但短期市场情绪仍然较差，且缺乏触发剂，短期重点关注三季报及大会之后政策走向。转债的抗跌属性开始显现，但由于溢价率较高，相对于股票的跟涨能力下降，但转债存在下修条款，短期关注绝对价格处于低位的优质品种以及股票估值处于低位且转债溢价率合理的品种。  截至本报告期末，本基金 A 级份额净值为 1.212 元，C 级份额净值为 1.205 元，                     第 10 页，共 18 页                    国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告本报告期 A 级份额净值增长率为 0.41%，C 级份额净值增长率为 0.33%，同期业绩比较基准收益率为-1.48%。     无。                     §5   投资组合报告                                                         占基金总资产序号            项目                  金额(元)                                                         的比例(%)      其中：股票                             19,972,769.27         0.46      其中：债券                           4,175,834,810.84       96.67           资产支持证券                                    -            -      其中：买断式回购的买入返售                                                     -            -      金融资产     注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。代码           行业类别               公允价值（元）                  占基金资产净                      第 11 页，共 18 页                      国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告                                                             值比例（％） A 农、林、牧、渔业                                              -               -                                                         -               - B 采矿业 C 制造业                                       11,669,644.23            0.32     电力、热力、燃气及水生产和供应 D                                            3,573,297.00            0.10     业 E 建筑业                                                   -               - F 批发和零售业                                                -               - G 交通运输、仓储和邮政业                                4,729,828.04            0.13 H 住宿和餐饮业                                                -               - I   信息传输、软件和信息技术服务业                                     -               - J 金融业                                                   -               - K 房地产业                                                  -               - L 租赁和商务服务业                                              -               - M 科学研究和技术服务业                                            -               - N 水利、环境和公共设施管理业                                         -               - O 居民服务、修理和其他服务业                                         -               - P 教育                                                    -               - Q 卫生和社会工作                                               -               - R 文化、体育和娱乐业                                             -               - S 综合                                                    -               -      合计                    19,972,769.27                             0.55     无。                                                         占基金资产序号    股票代码         股票名称     数量(股)       公允价值(元)                                                         净值比例(％)                          第 12 页，共 18 页                               国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告                                                                       占基金资产序号                   债券品种                   公允价值(元)                                                                       净值比例(％)          其中：政策性金融债                                379,095,221.92           10.52                                                                           占基金资产                                                             公允价值     序号            债券代码        债券名称        数量（张）                           净值比例                                                                (元)                                                                            （％）                                 MTN001                               48                                 SCP002                               12                                  二级                                   6                                 第 13 页，共 18 页                   国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告明细      无。      无。      无。      根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。      根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。根据中国银行保险监督管理委员会（以下简称“中国银保监会”）银保监罚决字【2022】逾期 90 天以上贷款余额 EAST 数据等违法违规行为，被银保监会罚款 440 万元。持有“17 农业银行二级”，根据中国银行保险监督管理委员会（以下简称“中国银保监会”）银保监罚决字【2022】12 号，中国农业银行因监管标准化数据（EAST）系统数据质量及数据报送存在漏报贷款核销业务 EAST 数据等违法违规行为，被银保监会罚款决字【2021】38 号，中国农业银行股份有限公司因要求企业对公账户必须开通属于该行收费项目的动账短信通知服务，侵害客户自主选择权、河南分行和新疆分行转发并执行总行强制企业对公账户开通动账短信通知服务要求，违法行为情节较为严重，被中国银保监会罚款 150 万元。持有“20 中信银行二级”，根据中国银行保险监督管理委员会（以下简称“中国银保监会”）银保监罚决字【2022】17 号，中信银行因监管标准化数据（EAST）系统数据质量及数据报送存在漏报抵押物价值 EAST 数据等违法违                     第 14 页，共 18 页                     国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告规行为，被银保监会罚款 290 万元。基金管理人认为，上述公司被处罚事项有利于上述公司加强内部管理，上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未产生实质性影响，不改变上述公司基本面。本基金对上述证券的投资严格执行了基金管理人规定的投资决策程序。除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 序号            名称                       金额(元)                                                      占基金资产 序号         债券代码        债券名称          公允价值(元)                                                      净值比例(%)                      第 15 页，共 18 页                   国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告  无。  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。                  §6   开放式基金份额变动                                                            单位：份        项目                国投瑞银双债债券A             国投瑞银双债债券C本报告期期初基金份额总额                   617,443,315.16           664,182,894.47报告期期间基金总申购份额                   247,175,701.52          3,021,140,335.59                       第 16 页，共 18 页                     国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告 减：报告期期间基金总赎回份额               173,328,193.81   1,389,886,905.58 报告期期间基金拆分变动份额                             -                  - 本报告期期末基金份额总额                 691,290,822.87   2,295,436,324.48   注：1、本基金包括A、C两类份额。募集期仅发售A类基金份额，该类基金份额 在基金合同生效后3年内封闭运作，在深圳证券交易所上市交易；封闭期结束后转为 上市开放式基金（LOF）；封闭期结束转为开放式后，本基金包括A、C两类份额。          §7   基金管理人运用固有资金投资本基金情况   无。   无。               §8   影响投资者决策的其他重要信息                    产品特有风险投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。                      第 17 页，共 18 页                         国投瑞银双债增利债券型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。     注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。     无。     《关于核准国投瑞银双债增利债券型证券投资基金募集的批复》（证监许可 [2011]127 号）     《关于 国投 瑞银 双债 增利债 券型 证券 投资 基金备 案确 认的 函》（基金 部函 [2011]187 号）     《国投瑞银双债增利债券型证券投资基金基金合同》     《国投瑞银双债增利债券型证券投资基金托管协议》     国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件     其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公 告     中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层     存放网址：http://www.ubssdic.com     投资者可在营业时间免费查阅     咨询电话：400-880-6868、0755-83160000                                            国投瑞银基金管理有限公司                                             二〇二二年十月二十七日                            第 18 页，共 18 页

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关键词： 季度报告 证券投资基金