每日报道：银华智荟内在价值（005119）：恪守投资正道 做守正出奇的科技投资

（原标题：银华智荟内在价值（005119）：恪守投资正道 做守正出奇的科技投资）

定投标的 >>>

(资料图)

4月27日市场低点至今，数以千计的基金净值开始“回血”，其中尤以新能源为甚。在这个阶段，新能源概念的银华乐享和银华智荟内在价值，及这两只产品的掌舵者方建，也逐渐被越来越多投资者所熟知。

方建管理的产品长期业绩也有目共睹。以其管理时间最长的银华智荟内在价值为例，自2018年6月20日接管该产品以来，方建任职四年回报达到220.62%，年化回报达33.72%，在同类产品中排名前2%。(数据来源：choice)

基金经理观点 >>>

方建在选择一个行业之前，会问自己几个问题：这个行业的空间是否足够大?是否可以形成稳定的竞争格局?大道至简的“打法”与他的性格相匹配，只有这样，他才会坚持下去，才能争取稳稳地赚到钱，才不会风格漂移。

方建坦陈，自己的投资标的、投资方向不轻易改变。因为一个产业的方向改变需要很长时间，不会短时间改变，一个公司的变化同样如此。“好的产业中好的公司如果没有出现竞争格局的变化，我们还是会坚持布局这些好的公司。”

方建认为，投资需要冷静、深入理解市场，不能被市场的情绪带着走。任何一个时点，不要考虑过去涨了多少，只用考虑未来会怎样?据他分析，虽然反弹较多，但其中相当一部分标的潜力，依旧高于那些出现滞涨的标的。

“如果出现了一个新的产业方向，这个方向能持续3到5年，且现在被低估，我们肯定会积极去买。但如果这是一个短期行为，我只会观察。”

在投资的过程中，波动避无可避。追求越高的收益，所面对的风险也就越大。就成长股投资而言，方建认为，高波动是必然的。因为这类股票一般都带有较强的期望，而期望就易受到各种因素扰动。不过，投资中真正的风险在于买错方向，而非波动。

方建不追求“比别人看得早”，他更看中一个公司成长的确定性，也即“1到N”，而非“0到1”。在他的投资框架里，他管理的产品业绩应该建立在公司基本面的基础之上，而不是建立在估值波动的基础之上。

投研实力 >>>

清华大学电子材料学直博的方建，至今已有近10年的证券从业经历。2012年毕业后，他来到南方基金，在颇负盛名的国内价值投资大咖的引导下入行。两年多时间里，他从电子行业研究员做到基金经理助理。此后，他又加入北京神农投资，担任合伙人和基金经理。

从公募到私募，方建在2018年5月决定重新回到公募行业，并加入银华基金，至今管理着银华智荟内在价值、银华乐享、银华集成电路、银华新锐成长四只产品。

方建表示，自己从来不把基金当生意做、不受困于净值曲线波动。他的核心出发点是努力为基民挣最多的钱。在这个基础上，他会选择市场上优质的成长性资产，长期持有，赚业绩增长的钱，不赚估值波动的钱。

关键词： 守正出奇