20家股东计划离场 中小险企股权变更有何深意？

保险市场低迷考验着险企股东们的耐心，对保险市场失望的股东萌生退意，选择减持或者退出，依然看好保险市场的则衔枚疾进。6月29日，北京商报记者不完全统计发现，今年以来，不包括按比例增资在内的险企股权变更已经出现11起。

在众多资本转让股权变现退出之际，地方国有资本逆势加码，对所在地的中小险企频频增持。业内专家表示，地方国资入局能够给中小险企融资与增资带来便利，也能够为中小险企带来更多的保险业务资源。

20家股东计划离场

保险公司股权变动历来是市场关注的焦点，2022年行将过半，6月29日，北京商报记者根据中国保险行业协会披露的信息以及公开的股权交易信息不完全统计发现，今年以来，至少有20家公司计划主动出清其所持的险企股权，涉及9家险企。

具体来说，备受关注的华泰保险集团持续获得外资安达系增持，君正系、当代系以及中谷粮油集团等股东相继减持或退出，安达系控股华泰保险集团仅差一纸批文。

此外，泰康保险集团、华泰人寿、平安产险也出现了小股东退出的情况，不过，股权变动比例均小于1%。

中小险企队列中，国宝人寿、海保人寿分别有12%股权发生变更，他们均获得了地方资本增持。中韩人寿此前的战略投资计划有了结果，新引入5位股东，复星联合健康19.5%股权遭司法拍卖，买方以5.6折拍下。

股东主动退出、被迫拍卖，虽然今年险企股权变更背后各有原因，但与2021年同期多达15家险企发生股权变更相比，今年险企股权变更并不算频繁。对此，首都经贸大学保险系副主任李文中分析，由于保险行业当前不景气，保险公司股权的估值相对比较低，持有者存在一定程度的惜售，同时，投资者在没有明显看到市场趋势改变的情况，往往也有观望情绪。

从保险行业本身发展情况来看，近两年，整个保险行业都面临着较大的转型发展压力，财产险方面，车险业务仍在消化车险综合改革的阵痛，虽然车险保费已经逐渐步入正增长轨道，但承保利润空间被压缩，行业可能还要面对承保亏损的情况。人身险公司个险渠道面临严峻挑战，保费规模持续收缩，尤其是部分中小险企，面临很大的发展压力。

地方国资逆势加码

相较于此前社会资本对于保险业的热情追逐，今年选择退出者更多，至少有20家公司计划出清其所持的险企股权。例如舜元建设(集团)有限公司计划退出海保人寿、四川川商发展控股集团退出国宝人寿等。

保险公司牌照本身具有稀缺性，为何股东会选择退出?李文中表示，保险牌照稀缺，保险行业长期发展前景可期，很多资本都希望能够拿到保险牌照，但这主要是对于控股股东和战略类股东来说的。

李文中进一步分析，市场上出售的保险公司股权大多数都是小股东所持有的股权，并不能决定和影响保险公司的经营管理，属于财务投资性质。对于部分这类股权持有人来说，公司经营战略的调整、资金需求变化、所持股权未来的市场价值变化预期等因素都可能促使他们将所持股权出售，甚至出清。当前受新冠疫情和国际局势的影响，一些企业经营受到冲击，保险公司也明显受到影响，而且严监管之下一些中小公司股东存在较大的资金压力。这也应该是部分中小公司股东出清股权的原因。

资深精算师徐昱琛则指出，保险公司的投资周期比较长，像寿险公司一般成立后要七年左右，甚至更久才能实现盈利，对于财务类股东来说，如果投资没有带来比较好的收益反而形成拖累，股东选择退出也就不难理解了。

但综合来看，今年以来，地方资本，尤其是地方国有资本，正逐步加大对于地方系险企的持股。注册地位于浙江省杭州市的中韩人寿将引入的5位新股东中，有4位是浙江省地方国企。5月份，横琴人寿拟新增注册资本3.85亿元，全部由该公司的国有法人股东珠海铧创投资管理有限公司单一认缴。国宝人寿12%股权的受让方也是四川金融控股集团有限公司。

对于地方系中小险企来说，地方国资增持会带来哪些影响?李文中指出，地方国资入局能够给中小险企融资与增资带来便利，有利于中小险企化解面临的资金压力，也能够为险企带来更多的保险业务资源，有利于业务的发展。此外，也有利于中小险企与地方政府控制的其他企事业单位之间形成协同发展的局面。

从开展保险业务层面，徐昱琛分析称，地方国企成为险企股东或增持后，有助于险企获得一定的资源倾斜，这包括团险业务、政策性保险业务、农险业务等。

“有国企股东做背书，也能够增强险企的信心，让保险公司在开展业务、竞标过程中更有优势。”徐昱琛补充表示。

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