分段加仓窗口来到！？手中持有基金数量太多，“减法”“加法”又该怎么做？

（原标题：分段加仓窗口来到！？手中持有基金数量太多，“减法”“加法”又该怎么做？）

来源：金融界

作者：百答君

投资标的在精不在多，但在基金投资的实践中，不少投资者看到自己觉得不错的基金就想尝试买入。时间一长，持有的基金数量也就越来越多了。特别是遇到今年以来的市场剧震，投资账户动辄20％的亏损惨不忍睹，让投资人直呼：没眼看，只能“躺平”。

巴菲特曾说：我可以给你一张只有20个打孔位的卡片，你可以打20个孔，代表着你在这一生中所有可以做的投资，从而最终增加你的财富总值。但是一旦打完了卡上所有的孔，你就不能再做任何投资了。根据这些规则，你将会真正认真地考虑你的每一次投资，你会被迫三思而后行，这样一来你自然会做的好得多。

那么面对亏损，你选择“躺平”还是“自救”？面对账户几十、甚至上百的基金产品，基民小伙伴们又该怎么办呢？拿着亏损的基金，多久才能回本？本期百答君邀请博时基金、易方达基金、富国基金、浙商基金与《新基民入市百问百答》投资人进行分享。

先来看四个历史经验：

1.偏股混合型基金指数下跌超过20％时，往往是分段加仓的历史性窗口；

2.即使买在“高点”，也不要失去信心；

3.如果加上一点“自救”小技巧，即使短期“被套”，投资也可以更从容；

4.在深幅回调中买入新基金，业绩表现整体亮眼。

如果你能将上面四点融会贯通，相信在“躺平”和“自救”之前就会有个果断的选择。

写到这里，也许还会有投资人问：我还是不知道应该怎么办？

那么，接下来就看看专业的机构怎么思考的——

博时基金：短期的调整，其实也是为后续的反弹蓄势。目前市场上3644只普通股票型和偏股混合型基金，其中在经历了最大回撤之后，还未恢复回本的基金占比超半数。而观察这些基金，我们也发现成立未满3年的“年轻”基金占据了绝大多数。因此，不难发现，所谓的难“回本”的基金，大多数是在前两年市场行情火热时期成立，而在过去一年市场震荡中经历回调，目前还未能“回血”的基金。这些基金，也正是目前多数人手上持有的还在亏损的基金。

以下我们就用数据来观察,基金成立时间越长，目前亏损的概率是越低的。

通过上表也说明，基金其实都具备回本的能力，只是需要相当长时间来验证，多给手里的基金一些时间，回本的概率将大大提升。

易方达基金：买基金亏钱既是一件痛心的事，也是一件可以大概率避免的事。首先来看一下历史情况。从2011年4月1日，到2021年3月31日，股市经历了数次大涨大跌，我们选取了315只成立满10年的主动股票型基金和偏股混合型基金，计算每个交易日买入其中任意一只基金，并持有1个月的收益率，结果显示，在全部样本中，有56.8%是赚钱的（收益率>0），而43.2%是亏钱的（收益率<0）。绝大部分2021年2月10日买入，2021年3月10日卖出上述样本基金的投资者，处在43.2%的亏钱样本中。

大家都玩过抛硬币的游戏，理论上正面和反面出现的概率都是50%。如果持有的时间太短，买基金亏钱还是赚钱，就跟抛硬币的概率差不多，充满了不确定性。如果买入持有1个月和3个月，不亏钱的概率都只有50%多。对于厌恶亏损的我们来说，这个概率实在太低。因此，我们进一步拉长持有期，计算持有6个月、9个月、1年、2年……乃至10年的收益率。根据计算结果，可以画出下面这条曲线：随着持有时间增加，赚钱概率提高。当持有期提高到3年，不亏损概率已经显著提高到了80%；持有5年时，不亏损概率超过了90%，持有6年以上，96.3%的概率说明，此时亏损的可能已经非常小了。

富国基金：2003年以来，偏股混合型基金指数（代表股票和混合型基金的整体收益）的年化收益达到15％，并在市场波动中不断创出新高、穿越牛熊周期。这意味着：

像2020年那样偏股混合型基金的整体收益超过55％并非常态；

像2018年那样下跌超过23％也无需悲观；

相反，历史上每一轮偏股混合型基金指数回调超过20％，都是分段加仓或增加定投的历史性窗口期。

震荡并屡创新高的偏股混合型基金指数

数据来源：wind，截至2022-02-09

浙商基金：在做“减法”或“加法”之前，大家可以先看下面那张图，评测一下自己的风险偏好属于哪个类型，每个类型对应着不同的预期收益目标区间，不同的风险承受能力，以及不同的基金类型。

浙商基金自制图表

保守型人群，以保护本金安全为目标，流动性充足，不愿意承担较大的风险。即对保守型来说，基金本金的安全非常重要，不想承担较大亏损的可能性，一般来说，我们经常听说的银行理财，宝宝类货币基金，纯债基金更偏向于这一类。

用于投资的资金属性是以保值为目标，即想通过使用这些金融工具，来努力对抗通货膨胀，以期多少年后，资产能够尽力实现和现在相同的购买力，例如现在能买到一斤苹果的钱，十年以后也能买到一斤苹果。

这种更适合一些有长期养老需求、教育需求的人，因为跨越的时间比较长，但是对于资金本金的还是不想有较大的波动。

轻度保守型人群，力求本金安全，但是也希望在安全的基础上，力求一些增值收益。即对于加理财收益，可以多承担一点风险的人群。这种情况下固定收益类型的基金会占较大的比例，在这个基础上增加具有一点波动，但回撤可控的基金，加之一点成长性较高的基金，来力求提高组合的整体收益。

这种类型的主要目标是保值，同时也想有一定的增值需求。最适合这类人群的产品是“固收+”产品，债权类产品打底，辅助股票、期货等其他资产。是经常购买理财人群的升级之选，这种产品以追求“正收益”为目标，亦有损失本金的可能性，建议长期持有，所以这类产品很多时候也会有封闭期。

平衡型人群，这类人群对风险有一定认知，不厌恶风险，但是也不想承受较大风险。一般来说，可以适当降低债券类基金的比例，一般为4到6成，辅助一些波动小的基金，成长性高的基金。或者还可在选择基金的时候，选择中风险平衡型基金。

这种类型的资金目标追求保值兼具增值，想承担一部分风险，换取部分收益，对于一些有闲钱、并且对权益基金有一定熟悉度的人群。比较适合那些有一定资产，但是也有投资增值的需求的人群。

进取型人群，这类投资人群，天生有着冒险精神，他们是风险偏好者。一般来说，波动大，潜在收益的可能性更大。适合这类投资者的基金类型，一般是偏股基金、股票型基金为主，辅以少量的债券类基金。

这类投资者的目标主要是增值，因为对风险足够了解，不会过度厌恶风险，知道风险和机遇是并存的。如果细分基金类型的话，有指数基金，中证500、沪深300、科创50等等；主题型基金：新能源行业、军工行业、消费行业、医药行业等等；还有偏股混合，例如新兴产业、科技创新等等。这种类型的基金，需要投资者对所投产品比较熟悉，因为差异化还是挺大，主动型的基金，受到基金经理的风格影响也比较大。

接下来再优中选优，精简同一类型/风格下的基金。

“百答君”：我们首先可以对基金进行归纳分类，包括基金类型（主动偏股型、股债平衡型、偏债型、纯债型、QDII型等，以及统计持仓占比）、基金风格（行业/主题、成长/价值）。具体来看，

（1）基金组合搭建，可考虑采用“核心+卫星”策略。单赛道基金就属于卫星，可选择不重复赛道且多只。比如，有基民既买了张坤的，又买了刘彦春的，其实选其中一位即可。

（2）行业均衡配置型基金，持仓高度重合的精选一只。

行业均衡型基金，其实就是我们常说的“核心”，因其行业配置分散，风险和波动相对更小，长期看收益也会更稳定。需要注意的是，这类基金一定要观察其行业、个股，如果持仓高度重合，就失去了配置分散的意义了。

（3）持仓占比大，多配；占比小，少配。比如说，你的组合股债配比是8:2，那持有1~2只债基就可以了，比如纯债基金、偏债混合基金、可转债基金等。

（4）同一基金经理同类型基金选1只。同一基金经理的持仓风格基本固定，大同小异就选1只。若基金经理能力综合，股债能力强，那可根据基金经理管理的时间、战绩、口碑等多维护进行多只搭配。

诚如巴菲特所言，当有限制条件情况下，我们才会真正审视、优中选优每一次投资。也恰恰有了这样一个深度思考的过程，在面对市场极端市场异动，才能更清晰的做好投资决策。

关键词：