• 电子产品世界网
  • 关于我们|
  • 网站合作|
  • 联系我们
  • 主页 > 财经 > 正文

    今年比2008年更加艰难?半夏投资李蓓紧急发声解释

    2022-04-26 11:06:29  |  来源:证券之星  |

    知名宏观对冲私募基金经理李蓓昨日在公众号上发表声明,对一篇报道进行了公开解释,称文中引述的观点被曲解。李蓓说,去年底,她已经将自己的股票净仓降至零,今年比2008年要困难得多,这意味着基金经理们的收益将会变得更加困难,但是不管是中美,金融危机肯定是不会发生的。在经历了年初以来的大幅下跌之后,风险明显减少了,机会也更多了。

    李蓓最新观点遭误读,但内在逻辑值得思考

    李蓓的观点可以总结如下:经济显然是有比较大的压力,但是本轮无论中美,肯定不会有金融危机。因为中美的杠杆水平没有08年高,资产负债表相对健康;股市对经济和盈利下滑的风险,有了比较多的定价,那么,潜在的下跌空间显然是越来越小了。风险显然是越来越小了,机会显然是越来越多了。

    她的观点可以解释从长期来看股市的性价比或已经凸显。目前市场的短期调整主要因为疫情对基本面造成的伤害越来越明显(疫情影响供应链已成为整个市场的共识),但疫情好转的时间却越来越模糊(上海的疫情要看拐点,也要看其他省份的防疫情况)。从根本上反映出A股基本面正在向下修正。另外,在人民币贬值的背后,中、美利差可能并非核心问题;中国周边地缘政治风险对国内疫情影响的主要矛盾。

    目前调整过程中的悲观预期已经越来越小。市场对于中国制造业未来竞争力的预测非常悲观。而未来会出现三大转机:

    (1)抛开短期扰动,保持供应链稳定,中国仍比所谓“其他选择”强。

    (2)疫情对中国制造业竞争力的影响只是季度水平,而非年度水平。

    (3)成本只是一个短期问题,但却是一个长期机会。中国在三大能源领域的成本可能会比欧美低很多(俄罗斯需要消耗石油和天然气,而煤炭成本相对较低)。市场其实也看到了这样的机会,但短期内基本面受压,这种长期逻辑对股价的支撑有限。但这一逻辑足以反驳长期悲观的制造业竞争力预期。

    市场对于美联储紧缩政策的预期已经非常强烈,甚至在短期内都有些过分了。美联储五月份加息+缩表已经成为市场普遍预期,本周美联储6月加息75 bp也是市场普遍预期。极端预期出现,美联储5月议息会议之后,预期会有所缓和,向合理范围靠拢的可能性很高。

    由此来看,李蓓的观点并无逻辑问题只是因为流量传播而产生了歧义。

    私募基金开始自购,近期共识观点认为市场有望探底回升

    据三方机构统计,今年共有11家私募公司宣布自购,总金额达14亿元,其中9家私募自购规模达11.8亿元。到目前为止,已有数家私募机构完成了亿元规模的自购计划,其中包括景林资产,汉和资本,永安国富,灵均投资,幻方量化。

    小编整理了知名私募基金的近期观点总结如下:

    1、近期市场仍处于磨底阶段,因俄乌战争、国内防疫形势不明朗、美国通胀预期增强、加息缩表预期增强,短期市场不确定性较大。

    2、A股整体风险已经不大,修复行情有望延续,但盈利预期变化将使市场趋于分化,建议投资者淡化行业,精选个股,抓住结构性机会。

    3、为实现2022年经济增长5.5%的目标,“稳增长”政策有望持续发力,银行、建筑、建材等稳增长板块可能会出现超额收益。

    4、目前市场估值已达到历史最极端分位数,经过几轮调整,市场下行空间有限,许多成长股估值性价比已经凸显。

    5、展望未来,随着国际地缘政治、金融通胀和国内疫情形势逐渐明朗,再加上稳增长政策持续发力,市场有望实现探底回升,市场风格将在成长和价值板块轮动中重新平衡。

    知名私募不仅仅没有对市场极度悲观,而且还对目前表现并不突出的行业正在进行布局。随着一季报陆续披露,包括高毅资产、盘京投资、源乐晟等几家百亿级私募持仓量逐渐浮出水面,从已曝光的持仓情况看,医药、汽车、消费等板块的困境反转机会备受关注,不仅百亿级私募加仓医药股,私募整体已经连续2个月加仓医药板块。

    关键词:

    上一篇:交银理财发行首款长三角ESG主题理财产品   下一篇:吃喝概念强势反弹,天味食品、迎驾贡酒涨停,食品ETF(515710)涨2.4%