券商搭台消费唱戏，A股成功逆转！北向资金狂买90亿创4月新高

（原标题：券商搭台消费唱戏，A股成功逆转！北向资金狂买90亿创4月新高）

来源：金融界

4月12日，沪深两市午后上演绝地反击，创业板指大涨2.5%。午后券商股率先启动，随后大消费板块细分赛道强势爆发，白酒、免税、旅游等子板块全线飙涨，龙头个股掀起涨停潮，中国中免、锦江酒店、王府井、首旅酒店、山西汾酒、承德露露等涨停封板。

与此同时，北向资金杀出“回马枪”开始大举买入。4月12日单日，北向资金净买入额高达91.37亿元，在连续4个人交易日净卖出后，录得4月以来单日净买入额之最。

细分子板块上看，“吃喝”主题概念方面，中证细分食品指数收涨4.92%，成份股中，承德露露、山西汾酒涨停封板，青岛啤酒、百润股份均涨超9%。数据显示，山西汾酒、青岛啤酒均位居食品ETF（515710）十大重仓股之列。

成份股强势拉动下，聚焦“吃喝”主题的食品ETF（515710）大涨4.74%，在A股全市场600多只ETF基金中排名第六，全天成交额较上一交易日小幅缩量至5065万元。估值方面，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数最新PE Band收缩至35倍左右，来到不少机构投资者认同的“合理区间”。

时间拉长，自食品ETF（515710）标的指数（中证细分食品饮料指数）2005年基日以来的17年间，有12个年度上涨，尽管2021年年线收跌，17年间依然涨了32.24倍之多（截至2021.12.31）。

而从大消费主题上看，综合布局旅游、免税、白酒等细分赛道的消费龙头ETF（516130）亦表现不俗，全天收涨3.82%。成分股中，中国中免、锦江酒店、王府井、首旅酒店等4只个股涨停。国元证券认为，借鉴上一轮大规模疫情的历史经验，必选消费将持续景气，可选消费则在经历需求萎缩后，随着防疫进入常态化逐步复苏。目前受到出行减少、物流运输困难等影响，非必选、耐用品需求或暂时萎缩，随着疫情呈现向好趋势，交通出行逐步恢复，服装鞋帽、化妆品、汽车等可选消费品预计将先行复苏。

消息面上，山西汾酒4月11日盘后发布2021主要财务数据及2022年一季度主要经营情况，2021年营业收入同增42.8%，归母净利润同增72.6%。2022Q1预计实现营业收入105亿元，同增约43%，归母净利润37亿元，同增约70%。

新财富食品饮料最佳分析师分析师“5连冠”董广阳认为，山西汾酒在今年消费整体承压的大背景下，做出精准预判，在节奏上完美布局。而整个白酒板块方面，其业绩支撑确定性仍足，回落中布局龙头价值空间。据了解，业内声名显赫的投资大佬段永平3月29日在社交平台透露，买了一点茅台。

招商证券食品饮料行业首席分析师于佳琦认为：信心比黄金珍贵。他认为本轮下跌中包含着较多的资金层面因素，首先是上海疫情格外严重，全国各地的跨省、市流动及聚会场景受到了严格的限制。其次，在多重因素下，投资者对于宏观的分歧加剧，担忧下半年经济情况。

面对外界这么多的黑天鹅事件，确实有诸多负面因素和不确定性，但是，客观来看，股价已经得到较为充分的前置性反应，当前也有一些乐观的因素在发酵，当前位置信心比黄金更可贵。

首先，疫情对基本面影响来看，当前股价下跌程度高于基本面实际变差程度，股价比基本面预期跑的更快。其次，虽然对宏观信心有分歧，但局部的积极的财政政策，仍然对需求有较强的支撑。最后，与20年相比，今年疫情受益的品种可能范围较为有限，同时受到成本压制导致利润兑现难度略有加大。综上所述，于佳琦认为，内忧外患仍然较多，我们可以悲观的理由很多，但理性来看，悲观的空间并不大。

公开资料显示，食品ETF（515710）4成仓位布局食品龙头，其余6成左右仓位布局白酒，50只成份股比较均衡、纯粹地聚焦于白酒、乳品、调味、啤酒、食品综合等几大细分消费领域龙头股，具备比较鲜明的国民吃喝刚需概念投资逻辑、工具属性以及长期成长特征。而食品ETF的场外“孪生兄弟”——华宝中证细分食品ETF联接基金（A类：012548，C类：012549）则可通过场外渠道申赎。

此外，消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，指数历史平均ROE超20%！精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、格力电器等大市值白马股，前十大重仓股权重合计达74.79%，同时兼顾芒果超媒、科沃斯、周大生等新兴消费龙头成长机遇。

国泰君安策略首席最新观点认为，未来一个阶段的投资重点在周期和消费。去年年末以来，消费相关产业链2022预期盈利增速呈现调升趋势，且过去两周相关产业链预期盈利增速明显调升。嘉实基金大消费研究总监吴越则认为，大消费领域在经过去年基本面和估值的戴维斯双杀后，今年有望迎来基本面反转。首先，今年和过去两年不一样，原因是今年是疫情防控的反转年和宏观经济小周期下行周期的反转年，所以这两点会使得消费板块有望呈现出基本面的反转。其次着眼估值面，从现在分析来看，大部分消费板块的估值处于过去5年的底部，机构持仓处于过去5年的大底，类似于2016年、2017年那一轮消费牛市的起点时的状态。总体看来，尽管今年消费板块开年不利，但是从二季度开始，二季度可能会出现结构性机会。“从今年下半年开始整体消费板块可能会出现相对来说更加乐观、甚至全面性的行情，所以目前这个时点，我们不需要再恐慌，不需要再悲观”。

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