公募FOF产品三年业绩放榜：海富通最强，中融、前海、富国垫底，业绩冠军为何没拿到五星评级

（原标题：公募FOF产品三年业绩放榜：海富通最强，中融、前海、富国垫底，业绩冠军为何没拿到五星评级）

财联社（深圳，记者 周晓雅）讯，自2017年9月首批产品获批至今，国内公募基金中基金（FOF）已发展逾四年，Wind数据显示，截至去年底，市场上FOF产品规模已突破2000亿元。

从业绩表现的维度来看，公募FOF市场的整体情况如何？据济安金信基金评价中心统计数据显示，截至2022年3月17日，目前全市场已成立的FOF有267只（不同份额合并计算）。FOF产品近三年业绩均值为30.27%，排名TOP10均大幅跑赢均值。

其中，海富通聚优精选混合近三年回报率为53.78%，领跑市场；其次是嘉实养老目标日期2040五年持有期混合(FOF)、南方养老目标日期2035三年持有期混合(FOF)，近三年回报依次是48.15%、47.75%。

业绩TOP10产品近三年回报超40%

除了前述的前三名以外，济安金信基金评价中心数据显示，排名第4至第10名的分别是南方养老目标日期2035三年持有期混合(FOF)C，三年业绩回报为45.99%；华夏养老目标日期2040三年持有期混合(FOF)三年业绩回报为45.05%；中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合(FOF)A三年业绩回报为43.69%；南方合顺多资产配置混合(FOF)A三年业绩回报为43.38%；中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合(FOF)C三年业绩回报为41.97%；南方合顺多资产配置混合(FOF)C三年业绩回报为41.67%；工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合(FOF)三年业绩回报为40.18%。

其中，济安金信基金评价中心表示，中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合(FOF)获评三年期5星的济安评级，工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合(FOF)三年期济安评级为4星。

在济安金信基金评价中心看来，尽管TOP10取得了不错的成绩，但与该公司颁布的公募FOF指数业绩基准——“中国证券投资基金市场展望FOF指数”相比还有一定差距。

据介绍，该指数由北京济安金信科技有限公司2019年1月1日设计并推出，三年业绩回报率为54.03%，超越了所有三年期FOF的业绩。该指数成立以来回报率为4325.1%，年均回报率为37.91%。

济安金信基金评价中心认为，纵观FOF三年业绩TOP10，排名第一的产品采用 “自下而上”的配置策略，而2-10名均为自上而下配置策略。

榜单业绩首位相差逾50%

济安金信基金评价中心数据显示，中融基金量化精选混合A/C份额业绩垫底。

具体来看，中融量化精选混合(FOF)C三年业绩回报仅为2.19%；中融量化精选混合(FOF)A三年业绩回报4.11%；前海开源裕泽定期开放混合(FOF) 三年业绩回报15%；富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合(FOF) 三年业绩回报15.5%；万家稳健养老目标三年持有期混合(FOF) 三年业绩回报17.64%；广发稳健养老目标一年持有期混合(FOF) 三年业绩回报18.53%；建信优享稳健养老目标一年持有期混合(FOF) 三年业绩回报19.92%；泰达宏利全能优选混合(FOF)C三年业绩回报20.22%；泰达宏利全能优选混合(FOF)A三年业绩回报21.32%；建信福泽安泰混合(FOF) 三年业绩回报22.73%。

从排名第一和排名最后的产品表现来看，FOF产品近三年回报首尾相差51.59%。

去年新成立近百只FOF

整体来看，目前FOF市场仍在持续扩张，华泰证券此前研报指出，2021年新成立97只FOF，总募集份额1194亿份，超越过去几年的最高水平。

2021年新成立的FOF产品中，各类FOF产品新发数量均超越过去4年最高值。新发产品中普通混合FOF数量最多，共48只，其中32只为中高风险产品，16只为低风险产品；目标风险FOF新发32只，其中30只为低风险，2只为中高风险；17只为目标日期FOF，其中5只是到期日在2040年以前的低风险目标日期FOF，12只为中高风险产品。

从去年的表现来看，华泰证券表示，2021年全部FOF产品年平均收益为4.76%，仅有少数几只收益率为负数。分项来看，低风险FOF的年化收益率集中在2%-8%区间，而中高风险FOF的年化收益率在0%-10%区间。低风险FOF和中高风险 FOF的波动率和最大回撤均呈现左偏分布。

分FOF类别来看，在 2021年沪深300等重要大盘股指下行、消费医药等前期强势资产大幅回撤的行情下，普通混合FOF的平均年化收益率低于同等风险水平下的其他类别 FOF产品，波动率和最大回撤也高于其他FOF产品。从平均Sharpe比率和Calmar 比率来看，低风险目标风险FOF明显优于低风险目标日期FOF，而高风险目标风险FOF则略逊于中高风险目标日期FOF。

此外，华泰证券还从Wind调取了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、偏债混合型以及债券型基金共五只基金指数，将其2021年各项风险收益指标与FOF产品进行对比。

在他们看来，几类FOF产品的回撤控制能力相对较强，与长线资金的需求较为匹配。“2021年由于权益资产大幅回撤，中债新综合、偏债混合型基金与债券型基金的夏普比率与Calmar比率明显高于股债混合的FOF产品，其中中债新综合指数优势较为明显。单从Calmar比率的角度来看，低风险目标风险FOF和低风险普通混合FOF表现较好，风险收益比超过灵活配置型基金。中高风险目标风险FOF和中高风险目标日期FOF的Calmar比率低于灵活配置型基金，但高于普通股票型基金和偏股混合型基金。”

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