行情即将到来？明星基金经理开始加仓这些股，当下抄作业或并不是好选择

今年来市场表现低迷，很多明星基金经理的产品表现也很差，许多投资者开始怀疑他们有没有进行换仓“割肉”。最近的回购公告的披露揭示了许多明星基金经理部分的持仓股，其中可以发现大多基金经理没有进行调仓反而进行了补仓的操作，那么他们补仓的逻辑是什么？投资者是否可以进行“抄作业”？本文将重点分析以上问题。

补仓标的多是情绪错杀股

通过基金经理的持仓股分析，我们可以发现经验丰富的管理人往往会将自己的投资逻辑践行到底。

睿远基金知名基金经理傅鹏博，在去年四季度通过睿远成长价值买入 HJT设备龙头股迈为股份之后，该股出现较大调整。但从上市公司回购数据来看，截至今年2月25日，睿远成长所持有的股票数量比去年末增加了25.3万股。这份加仓体现着他对高景气度优秀成长股的认可。

迈为股份发布2021年年报，2021年营业收入30.95亿元，同比+35.44%；归母净利润6.43亿元，同比+62.97%，扣非归母净利润为5.97亿元，同比+76.35%。可发现其业绩增长迅速并且超预期。

它所属的光伏行业需求不断增长，业绩增长迅速。据中科数据，国内太阳能电池片产量达到198 GW，同比增长46.9%。全年销售393套太阳能电池成套设备，同比增长46.1%；实现营业收入26.60亿元，同比增长73.37%；同时 HJT订单在2021年确认收入，并且出口海外，未来将成为新的利润增长点。

公司的OLED及半导体设备接大客户订单，布局新领域取得突破。 OLED柔性屏弯曲激光切割设备中标京东方第六代 AMOLED生产线项目，取得重大突破；半导体晶圆开槽设备打入长电科技和三安光电供应链，并与其他五家企业签订了试生产订单，标志着公司向平台设备企业迈出了关键一步。

其中刘格菘管理的基金报告期开始加仓了荣盛石化。这家炼化龙头不断转型石化新材料。公司依托大化工平台，持续布局新材料。浙石化30万吨EVA 2021年12月底顺利产出光伏料，根据机构跟踪近期已取得部分下游客户认证。此外，控股集团与舟山市政府签约金塘新材料园区项目，计划投资500亿，利用舟山绿色石化基地4000万吨/年的炼化能力，布局高端新材料。可以发现这次加仓也体现着刘格菘注重自下而上选股的投资风格。

从基金四季度报来看目前资金分歧大不适宜“抄作业”

2021年Q1Q3整体公募基金业绩低于预期，表现明显低于2020年同期，导致进入Q4基金募集出现一定困难，新发只数与平均发行规模双降，自2019年引爆了两年的公募市场迎来了年末至暗时刻，Q4投资者认购热情创下近一年新低。

通过过滤掉因基金份额变动、基金净值变动所造成的权益持仓量，以及基金经理根据自己对未来市场的判断，主动加仓的方法，发现大部分基金选择规避风险，平均主动减仓比例达-12.40%，而50亿及以上的大规模基金则整体选择小幅进攻，其中50亿-100亿的基金平均主动加仓比例最高，为2.30%，百亿以上的基金次之，比例为1.82%。

公募基金四季度行业配置：按月变化看，前三个行业加仓最多的是电子行业，分别是消费电子(+1.80%)、半导体(+0.79%)、电子元件(0.56)、医疗服务(-2.99%)、电池(-1.15%)。医疗服务行业是近两年来首次大规模减持，中游制造板块出现了内部分歧，过去机构集中持有的电池行业随着估值水涨船高，本季度遭遇了抛压，从电池行业获利的资金开始转向中游制造板块，寻找新的景气赛道。

公募基金四季度个股配置：自上季度21Q3基金持仓量大幅下降后，基金抱团现象进一步瓦解，整体持仓由相对集中走向相对分散。跟着基金“抄作业”，也就是买入基金重仓个股的策略出现了明显的失灵：开年后16个交易日累计盈利-7.68%，相对于沪深300指数累计-2.41%，明显落后于沪深300指数。重仓股跟随策略的失败也进一步证明了配置抱团基金在当下并不是一个好选择。

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